20240716-国海证券-瑞鹄模具-002997.SZ-2024H1业绩预告点评报告_H1业绩同比大幅增长_装备_汽零业务持续放量_5页_270kb

瑞鹄模具2024年半年度业绩预告分析

根据瑞鹄模具发布的2024年半年度业绩预告，公司预计实现归母净利润154-170亿元，同比增长70.76%-88.51%；扣非归母净利润144-160亿元，同比增长84.42%-104.91%。

核心要点

1. 业绩增长强劲
   公司Q2单季度归母净利润预计78-94亿元，同比增长65.33%-99.17%，环比增长30.8%-241.8%；扣非归母净利润074-090亿元，同比增长87.46%-128.23%，环比增长44.4%-271.6%。
   业绩增长主要得益于核心客户奇瑞汽车销量增长（2024年上半年累计销售1100.6万辆，同比增长48.4%，其中新能源汽车增长181.5%），尤其汽车零部件业务随着量产启动，业绩显著提升。

2. 业务结构优化
   装备业务方面，截至2023年底在手订单达341.9亿元，同比增长128.4%，产能饱和，订单增长推动业务规模扩大。轻量化零部件业务收入占比已接近20%，随着多款车型进入量产阶段，预计未来规模将持续放量。

3. 财务预测与评级
   国海证券维持“增持”评级，预测公司2024-2026年营业收入分别为288.9亿元、362.5亿元、429.6亿元，同比增速54%、25%、19%；归母净利润预计34.9亿元、43.8亿元、55.7亿元，同比增速73%、25%、27%。估值PE倍数分别为19倍、15倍、12倍，目标价对应12倍PE。

风险提示

• 核心客户需求不及预期、产品研发进度延迟；
• 新产能投放不及预期、原材料价格波动；
• 行业竞争加剧、关联交易占比上升风险。

总结

瑞鹄模具凭借在奇瑞等大客户的深度绑定及装备与轻量化零部件的双轮驱动，2024年上半年业绩增长显著。未来随着新产能释放及业务放量，公司有望延续高增长态势，但需关注市场竞争和技术落地风险。