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冠通期货沪铜日报总结

核心内容

本报告分析了2026年5月14日沪铜市场的走势及基本面情况。整体来看，沪铜在当日高开低走，出现日内下跌超1%的情况。尽管市场出现回调，但铜的基本面仍维持供需紧平衡的状态，中长期走势偏强。

主要观点

• 价格走势：沪铜高开低走，日内下跌超1%，市场情绪有所波动。
• 供需状况：国内电解铜产量在4月环比下降2.72万吨，5月预计产量环比下降1.14万吨，显示供给端压力有所增加。
• 检修影响：5月至8月有5家检修企业，其中一家检修持续到7月，后续关注硫酸禁止出口对价格的影响及冶炼厂检修状况。
• 海外矿山扰动：秘鲁发布能源危机紧急法令，限制矿山工业用电，导致格拉斯伯格铜矿复产时间从2027年初推迟至2028年初。
• 需求端：铜材端除铜箔外，其他铜材开工负荷下降，需求旺季临近尾声。
• 库存情况：SHFE铜库存增加至9.70万吨，LME铜库存减少1500吨，COMEX铜库存增加1023短吨，整体库存仍处于历年同期高位。

关键信息

期现行情

• 期货市场：沪铜高开低走，日内下跌超1%。
• 现货市场：华东现货升贴水-40元/吨，华南现货升贴水235元/吨。

供给端

• TC（粗炼费）：截至5月8日，TC为-93.9美元/干吨。
• RC（精炼费）：截至5月8日，RC为-9.47美分/磅。

库存跟踪

• SHFE铜库存：截至5月14日，为9.70万吨，较上期增加4147吨。
• 上海保税区铜库存：截至5月11日，为2.79万吨，较上期增加0.14吨。
• LME铜库存：截至5月14日，为39.71万吨，较上期减少1500吨。
• COMEX铜库存：截至5月14日，为62.40万短吨，较上期增加1023短吨。

需求端

• 库存去化：五一假期后去化幅度放缓，市场货源依然充足。
• 铜材开工负荷：除铜箔外，其他铜材开工负荷下降，需求旺季临近尾声。

基本面趋势

• 中长期逻辑：在矿端紧缺的情况下，中长期铜价仍偏强。
• 短期波动：虽然出现高位回调，但短期内铜价仍将高位波动。

图表说明

• 价格走势图：展示了沪铜价格的波动情况，具体价格点包括114160、91500、108900、80990。
• 库存变化图：展示了不同月份SHFE、上海保税区、LME和COMEX铜库存的变化趋势。
• TC与RC变化图：展示了TC和RC在不同月份的变化趋势，显示供给端成本压力逐渐增加。

投资提示

• 风险提示：投资有风险，入市需谨慎。
• 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。冠通期货股份有限公司已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：具备期货交易咨询业务资格，提供专业的市场分析与研究报告。

报告作者

• 王静：冠通期货研究咨询部，执业资格证书编号：F0235424/Z0000771。

数据来源

• 公开资料：包括Wind、SMM、乘联会、金十期货网站等。