20211126-瑞达期货-焦煤焦炭期货周报_10页_1mb

市场研报总结：焦煤焦炭期货周报（2021年11月26日）

一、核心内容概述

本报告对焦煤和焦炭的期货及现货市场进行了周度分析，重点围绕价格走势、库存变化、供需关系以及政策影响等方面展开。报告指出，短期内煤炭调控政策持续，下游需求偏弱，导致焦煤焦炭期价走势震荡，缺乏明显上涨动力。

二、焦煤市场分析

1. 周度数据

• 期货：

  • 主力合约收盘价：2010元/吨（+154.5元）
  • 持仓量：27341手（-8959手）
  • 前20名净持仓：+2479手（+2922手）

• 现货：

  • 河北沙河驿主焦煤报价：2300元/吨（-495元）
  • 基差：290元/吨（-649.5元）

2. 多空因素分析

• 利多因素：

  • 焦企对部分超跌煤种有补库需求
  • 焦煤产量已达较高水平，生产小幅减量但开工率仍高

• 利空因素：

  • 煤炭调控政策反复
  • 焦企面临环保限产
  • 港口澳煤陆续通关，有进一步增长预期

3. 周度观点与策略

• 价格走势：JM2201合约冲高回落，短期缺乏上涨动力，盘面下行压力大。
• 技术面：日MACD指标显示DEA与DIFF低位运行，关注均线支撑。
• 操作建议：轻仓逢高布局空单。
• 套利策略：
  • 跨期套利：J2205-JM2201价差-263.5，预计价差有望缩窄，可考虑280附近空1多5月，止损320，目标200。
  • 跨品种套利：J2201-JM2201价差847，预计价差有望缩窄，可考虑880附近买入JM2201卖空J2201合约，止损920，目标800。

三、焦炭市场分析

1. 周度数据

• 期货：

  • 主力合约收盘价：2857元/吨（+56元）
  • 持仓量：17031手（-3695手）
  • 前20名净持仓：+498手（+40手）

• 现货：

  • 唐山准一级金焦报价：2820元/吨（-400元）
  • 基差：-37元/吨（-455.5元）

2. 多空因素分析

• 利多因素：

  • 部分焦企出现抵价情绪
  • 钢厂存复产预期，房地产政策出现利好迹象

• 利空因素：

  • 下游钢厂高炉开工率及产能利用率继续回落
  • 焦炭需求偏弱

3. 周度观点与策略

• 价格走势：J2201合约冲高回落，焦炭需求疲软，期价走势宽幅震荡。
• 技术面：日MACD指标显示DEA与DIFF低位运行，关注均线支撑。
• 操作建议：轻仓逢高布局空单。
• 套利策略：
  • 跨期套利：J2205-J2201价差-271.5，预计价差有望缩窄，可考虑280附近空1多5月，止损320，目标210。

四、市场数据与库存变化

1. 焦煤现货价格

• 山西柳林主焦煤出厂价：2600元/吨（持平）
• 京唐港澳煤市场价：2500元/吨（-400元）
• 河北沙河驿主焦煤报价：2300元/吨（-475元）

2. 焦炭现货价格

• 天津港一级冶金焦报价：3010元/吨（-400元）
• 唐山准一级金焦报价：2820元/吨（-400元）

3. 库存变化

• 焦煤港口库存：总库存371万吨（-50万吨）
• 焦炭港口库存：总库存130.9万吨（+11.7万吨）
• 焦钢厂炼焦煤库存：总库存1355.5万吨（-19.79万吨）
• 焦钢厂焦炭库存：总库存472.73万吨（+3.46万吨）

4. 开工率与盈利情况

• 焦化厂炼焦煤可用天数：16.33天（-0.54天）
• 焦化厂开工率：产能100-200万吨企业开工率54.37%（-0.95%），产能小于100万吨企业开工率36.11%（-1.18%），产能200万吨以上企业开工率65.03%（-0.18%）
• 焦化厂吨焦盈利：全国平均-6元/吨（+120元/吨）

5. 钢厂高炉生产率

• 全国247家钢厂高炉开工率：69.66%（-0.69%）

五、总结与展望

• 焦煤：短期供应相对宽松，政策调控持续，期价上冲缺乏动力，预计震荡为主。
• 焦炭：下游需求疲软，钢厂复产预期有限，期价走势偏弱，短期以震荡为主。
• 操作建议：建议投资者轻仓逢高布局空单，关注跨期及跨品种套利机会。
• 风险提示：政策调控力度、环保限产执行情况及澳煤通关进度可能影响市场走势。

六、免责声明

本报告信息来源于公开资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应结合自身情况决策。未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布本报告。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院。