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聚烯烃早报总结（2026-3-25）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部朱天一发布的聚烯烃市场早报，内容涵盖LLDPE和PP（聚丙烯）的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面走势及持仓情况，同时提供供需平衡表及免责声明。

LLDPE市场分析

基本面

• 宏观数据：2月官方制造业PMI为50.2%，较上月上升1.1个百分点，重回扩张区间。
• 国际局势：伊朗局势有所缓和，特朗普推迟袭击伊朗电厂并释放谈判信号，外盘原油由上涨转为震荡。
• 供需情况：
  • 农膜需求良好，但因高价原料，企业备货意愿偏弱。
  • 包装膜需求以刚需为主。
  • 管材开工率和订单偏低。
• 现货价格：LLDPE交割品现货价为8950元/吨，较前一交易日上涨100元。
• 基本面整体评价：偏多。

基差与库存

• 基差：LLDPE 2605合约基差为32元，升贴水比例0.4%，处于中性水平。
• 库存：PE综合库存为62.3万吨，环比下降0.2万吨，评价为偏空。

盘面与持仓

• 盘面走势：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，且增空，评价为偏空。

预期与风险

• 今日走势预期：震荡。
• 主要利多因素：
  • 成本支撑
  • 原油大幅波动
• 主要利空因素：无明确列出。
• 主要逻辑：地缘政治。
• 主要风险点：
  • 原油大幅波动
  • 国际政策博弈

PP市场分析

基本面

• 宏观数据：2月官方制造业PMI为50.2%，较上月上升1.1个百分点，重回扩张区间。
• 国际局势：伊朗局势缓和，外盘原油由上涨转为震荡。
• 供需情况：
  • 多套PDH装置因原料问题停车检修。
  • 塑编下游需求提升，但企业因利润差开工意愿低。
  • BOPP开工率反常下降，下游对高价原料有所抵触。
• 现货价格：PP交割品现货价为9250元/吨，较前一交易日下跌100元。
• 基本面整体评价：偏多。

基差与库存

• 基差：PP 2605合约基差为136元，升贴水比例1.5%，偏多。
• 库存：PP综合库存为59.6万吨，环比下降6.1万吨，评价为中性。

盘面与持仓

• 盘面走势：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：PP主力持仓净空，且增空，评价为偏空。

预期与风险

• 今日走势预期：震荡。
• 主要利多因素：
  • 成本支撑
  • 原油大幅波动
• 主要利空因素：无明确列出。
• 主要逻辑：地缘政治。
• 主要风险点：
  • 原油大幅波动
  • 国际政策博弈

供需平衡表

聚乙烯（PE）

聚丙烯（PP）

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，著作权归其所有。
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