20211117-西南期货-早间评论_15页_646kb

文档内容总结

宏观面分析

核心内容

• 央行于11月16日开展500亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%。当日1000亿元逆回购和8000亿元MLF到期。
• 银行间资金面整体偏紧，1天期质押式回购利率上涨13.89基点至1.9264%，7天期微跌，1个月期上涨5.59基点至2.2872%。
• 国家领导人与美国总统举行视频会晤，强调稳定中美关系的重要性，市场预期中美关系将有所改善。

主要观点

• 货币政策保持稳健，流动性供给压力有限，但资金面仍需密切关注。
• 债市观点聚焦于宽松预期证伪，中长期利率可能回升，收益率曲线或回归平坦。
• 建议短线策略IF和IH合约逢低回场，IC多头滚动换月暂时观望。

股指面分析

核心内容

• A股三大指数震荡走高后回落，上证指数收跌0.33%至3521.79点，深证成指跌0.15%，创业板指跌0.24%。
• 白酒、医药生物、食品饮料等大消费板块表现强势，北向资金净买入41.99亿元。
• 汽车股掀涨停潮，云游戏概念股活跃；军工股集体走弱。

主要观点

• 大消费板块受益于政策支持和经济修复预期，行情有望回归。
• 建议关注消费修复方向，短线策略以IF和IH合约为主，中长线IC合约观望。

螺纹、铁矿面分析

核心内容

• 螺纹钢和铁矿石期货延续弱势，钢价下跌至年内低位，部分钢厂已亏损。
• 供应端稳定，需求端受地产数据拖累，宏观氛围偏空。

主要观点

• 建议投资者暂时观望，关注宏观氛围转暖或反弹做空机会。

焦炭、焦煤面分析

核心内容

• 焦炭、焦煤期货价格大幅下跌，供需逻辑弱化，政策变化和宏观氛围主导市场。
• 供应端开工率有所下降，但需求端恢复缓慢，库存开始累库。

主要观点

• 基本面趋于转弱，建议投资者谨慎参与，等待明确信号。

原油面分析

核心内容

• 上海原油上涨0.92%，布油上涨0.27%，WTI原油下跌0.22%。
• 美联储缩减购债、伊核谈判重启等消息影响市场情绪，美元走强压制油价。

主要观点

• 全球能源需求旺盛，供应端增量缓慢，四季度油价或维持震荡走势。
• 建议多单持有。

PTA面分析

核心内容

• PTA主力合约上涨0.93%，夜盘微涨。
• 供应端检修减少，开工率下滑，需求端增速缓慢，12月存在累库预期。

主要观点

• 成本支撑走弱，建议空头轻仓持有。

短纤面分析

核心内容

• 短纤主力合约上涨0.64%，夜盘微涨。
• 供应端负荷提升，需求端消费量提振有限，库存由去库转为累库。

主要观点

• 基本面转弱，价格上行动力不足，建议空头轻仓持有。

乙二醇面分析

核心内容

• MEG主力合约下跌0.69%，夜盘下跌2.03%。
• 原料端成本支撑走弱，国内乙二醇开工负荷降至60%以下，进口到港量稳定。

主要观点

• 供需结构良好但成本支撑减弱，预计价格维持震荡，建议观望。

PVC面分析

核心内容

• PVC主力合约下跌逾3%，夜盘延续跌势。
• 电石价格上调，外购电石企业利润下滑，下游需求低迷，库存小幅累库。

主要观点

• 供需两弱，短期或维持底部震荡，建议维持观望。

天然橡胶面分析

核心内容

• 天胶主力合约上涨逾1%，夜盘转跌。
• 产区天气改善，原料供应增加，但下游需求稳定，库存去化有限。

主要观点

• 建议多单逢高止盈，关注天气、到港及下游需求变化。

PP&LL面分析

核心内容

• PP、LL期货大幅下跌，国际油价下行影响市场情绪。
• 聚烯烃检修减少，供给压力增大，下游需求一般。

主要观点

• 建议维持观望，关注库存变化及价格震荡区间。

铜面分析

核心内容

• 上海电解铜升水，广东升水走扩，华北贴水。
• 铜精矿加工费上涨，进口废铜恢复，冶炼厂产量逐步恢复。

主要观点

• 铜价维持震荡格局，建议在区间内操作。

铝面分析

核心内容

• 上海电解铝贴水，广东升水，华中贴水。
• 氧化铝企业逐步恢复，电解铝产量维稳。

主要观点

• 建议维持观望，关注库存变化及市场情绪。

锌面分析

核心内容

• 上海电解锌升水，广东贴水，天津升水。
• 锌精矿加工费回落，但冶炼厂和港口库存维持常规水平。

主要观点

• 基本面无明显矛盾，建议区间操作。

铅面分析

核心内容

• 上海电解铅贴水，再生铅以小贴水出货。
• 铅精矿供应紧俏，加工费维持低位，再生铅产量逐步恢复。

主要观点

• 建议根据供应恢复情况，酌情入场沽空。

豆粕面分析

核心内容

• 美豆下跌，国内豆粕库存回落，生猪养殖扭亏为盈。
• 美国出口销售数据低于预期，但国内需求支撑尚可。

主要观点

• 建议考虑买粕抛油策略，注意止损。

油脂面分析

核心内容

• 美豆油上涨，马棕上涨，印度棕榈油进口增长。
• 国内豆油、棕榈油库存下降，现货价格微涨。

主要观点

• 建议前高附近加空，关注市场供需变化。

棉花&棉纱面分析

核心内容

• 国内棉花产量预计下降，中储棉投放略超预期，市场略受影响。
• 国际市场供需变化对价格形成一定支撑，国内高成本和交割逻辑推动价格偏强震荡。

主要观点

• 建议低位多单持有，关注中储棉投放及下游需求变化。

白糖面分析

核心内容

• ICE原糖上涨，国内郑糖冲高回落，消息面平淡。
• 巴西糖产量下降，印度产糖低于预期，全球去库存逻辑支撑糖价。

主要观点

• 建议持有多单底仓，关注全球减产及成本上升趋势。

苹果面分析

核心内容

• 郑州苹果期货波动剧烈，库存略高于预期，优果率下降，好货价格强势。
• 2021产季总产量小幅增长，但优果率下降影响价格表现。

主要观点

• 建议区间震荡操作，关注库存和价格波动。

生猪面分析

核心内容

• 生猪现货价格企稳，期货主力合约下跌2.13%。
• 养殖端抗低价情绪明显，终端需求稳定，短期供需博弈加剧。

主要观点

• 建议波段操作为主，注意资金管理和止损。

鸡蛋面分析

核心内容

• 鸡蛋现货价格多地企稳，期货主力合约震荡偏强。
• 11月新开产蛋鸡数量减少，老鸡淘汰量稳定，蛋鸡存栏继续减少。

主要观点

• 建议短线波段操作，关注终端消费和库存变化。

玉米面分析

核心内容

• 玉米现货价格北跌南稳，期货主力合约夜盘下跌。
• 东北雪后基层种植户出货，北方港口价格下跌，南方港口库存增加。

主要观点

• 建议短线操作，关注天气变化及市场供需动态。

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