20241118-正信期货-玉米周报_天气不利储存_玉米上量偏多压制盘面走低_16页_1mb

玉米市场周报分析（20241118）

摘要

本周玉米市场震荡走低，主要受天气不利储存、供应充足卖压持续影响，特别是东北地区潮粮上量增加价格偏弱。国内整体供应充足，气温下降部分缓解市场压力，但进口替代粮食库存较高。需求方面饲料企业补库需求稳定，养殖利润下滑拖累部分采购意愿。价格重心或有阶段性企稳可能。

主要观点

1. 价格表现

• 国内玉米主力合约周跌幅7.7%，CBOT玉米期货跌幅1.88%；
• 东北玉米价格偏弱，主产区新粮收购力度加大现支撑。

2. 供应端

• 天气有利，国内收割完成，东北地区产量超过预期，导致价格承压；
• 国际USDA报告中性偏多，但美玉米出口减速显著，对盘面偏弱。

3. 需求端

• 四季度饲料需求小幅增长，加工企业开机率提高，带动玉米需求；
• 养殖利润回落，补库积极性下降，饲料库存天数略有回升。

4. 库存与结构

• 港口库存居高，北方四港玉米库存周环比增长30%，终端消费节奏放缓；
• 对冲国内主体的大豆替代压力，进口高粱、大麦库存变化明显。

风险因素

• 天气因素：新季玉米减产或提早收割可提振预期；
• 库存动向：政府收抛储和平复粮源变化需密切关注；
• 成本线扰动：进口成本上升的影响高度依赖国内价格走势。

免责声明
本报告所载信息均为公开资料来源，本机构不予保证信息准确性也不预设决策责任。投资者据此操作者自担风险，本报告版权全部归属正信期货。

谢谢关注