玉米月报：天气及政策配合，国内玉米低位反弹-20240303-正信期货-21页_2mb

玉米市场分析报告总结

主要观点

玉米本月出现低位反弹。国内玉米在天气与政策的相互配合下整体表现偏强，但受天气因素影响，供应压力后置，预计后续售粮压力将增大，价格或再次回落，激进者可逢高沽空。

基本面分析

国外市场

1. 美国: USDA下调美玉米需求，期末库存上调，利空报告打压玉米价格。
2. 巴西: 产量下调，出口下滑，全球玉米供应压力增大。
3. 乌克兰: 出口增加，但全球玉米产需均承压，库存继续上升。

国内市场

1. 天气: 春节假期及两次寒潮低温影响玉米产区上量，春季购销整体低迷。
2. 政策: 政府通过定向抛售、国储购收等措施稳市，点燃东北收购需求，带动玉米价格上涨。
3. 库存: 港口库存有所增加，加工企业及饲料企业库存上升，但库存水平整体仍处于偏低状态。
4. 需求: 饲企和深加工企业消费稳定，但生猪养殖利润回升，对玉米需求压力略有增加。

价格走势

• CBOT玉米3月合约收于43000美分/蒲，月跌幅6.27%。
• C2405玉米收于2462元/吨，月涨幅达3.01%。

风险提示

天气、进口玉米到港、南美产区、俄乌冲突等因素构成市场波动风险。

结语

当前国内玉米受政策托底与天气扰动双重影响，短期或存上涨空间，但售粮周期延迟、后续产量压力释放需关注价格回调风险。