20231111-银河期货-东北受天气影响上量_玉米现货小幅上涨_17页_905kb

玉米与淀粉市场周度分析总结

市场概述-国际

• 11月USDA报告：上调美玉米单产至1749蒲/英亩，产量同步增加。
• 价格走势：美玉米价格有所回落，进口利润维持高位，国内进口玉米到岸成本较低。
• 出口情况：对中国出口量占比较大，但本周出口节奏放缓，累计出口量依然可观。

玉米市场动态-国内

供需变化

• 现货价格：东北玉米因降雪影响上量减少，现货价格上涨至2300元/吨，华北因降雨运输受阻，价格短期回落。
• 库存结构：深加工库存略降，饲料企业库存大幅增加（平均库存达294天），下游需求回升明显。
• 港口库存：北方四港库存小幅上涨，南方港口谷物库存下降，市场区域差异明显。

库存与消耗

• 玉米消费量：全国深加工消费量持续增加，尤其是淀粉及淀粉糖企业开机率较高。
• 库存压力：深加工企业玉米库存小幅下降，未来或逐步恢复；淀粉库存累库19%，短期库存压力显现。

淀粉市场分析

开机与库存

• 开机率维持高位：全国淀粉及淀粉糖企业开机率约64%，较上周略降，但仍有较大消耗量。
• 现货价格：淀粉现货价格小幅上涨，但利润空间压缩，山东利润降至84元/吨，支撑力度减弱。
• 库存累库：淀粉企业库存增加19%，短期供应压力加大。

副产品与下游

• 副产品价格趋于稳定，淀粉糖浆开机率微幅上升（果葡糖3506%，瓦楞纸6398%），下游需求拐点初步显现。

交易策略建议

玉米

• 单边策略：看好01玉米多单，支撑位2520附近；需关注东北新粮成本支撑及库存消化进程，短期波动区间2520-2650元/吨。
• 套利策略：玉米1-3月价差扩大，建议尝试正套操作。
• 期权策略：建议卖出玉米01-P，行权价2500。

淀粉

• 单边策略：短期支撑暂稳于2880元/吨，预计震荡行情，关注下游需求恢复情况，避免追涨杀跌。
• 套利策略：玉米与淀粉价差缩至380-400，可尝试正套入场，止损位350以下。

免责声明

• 料仅供参考，不构成入市建议。
• 交易需谨慎，市场有风险，入市需谨慎。