2018-_大医保_动态跟踪系列报告之四_医保局首次抗癌药谈判落地_创新药放量提速_15页-1mb

医保局首次抗癌药谈判落地总结

核心内容

国家医保局于2018年10月10日发布通知，将17种抗癌药纳入国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录乙类范围，并给出了对应的医保支付标准，要求11月底前开始执行。这些药物包括12种实体瘤药和5种血液肿瘤药，涉及非小细胞肺癌、肾癌、结直肠癌、黑色素瘤、淋巴瘤等多个癌种，其中国产药物包括正大天晴的安罗替尼和恒瑞的培门冬酶。

主要观点

• 医保谈判是加速创新药放量的关键机制，通过直接纳入医保目录并实现挂网采购，大大缩短了新药进入市场的周期。
• 本次谈判是国家医保局成立以来的首次，谈判结果呈现“品种新、降幅大”的特点，平均降价幅度达57%，高于上一轮的44%。
• 医保谈判是国家推动临床用药结构升级的重要举措，旨在通过医保资金的合理使用，提高创新药的可及性，实现对高价原研药的进口替代。
• 未来医保谈判有望常态化，持续推动国内创新药市场的发展。

关键信息

1. 药品信息

2. 谈判特点

• 品种新：17种抗癌药中有11种是2017年后上市的，创新药进医保周期大幅缩短。
• 降幅大：平均降价幅度达57%，由医保局主导、药企新上市时间短、赠药政策等因素共同导致。
• 医保覆盖：谈判品种直接列入国家医保乙类目录，享受70-80%报销比例，保障措施确保放量顺畅。

3. 培门冬酶详析

• 市场规模：目前约为2亿元，预计5年后可达4亿元。
• 临床价值：用于儿童和成人ALL的一线治疗，是门冬酰胺酶类药物中的高端品种，具有较长半衰期、较低过敏反应率，提升用药安全性和便利性。
• 市场格局：目前是恒瑞的独家品种，没有直接竞争对手，竞争格局良好。

投资建议

• 受益企业：推荐恒瑞医药、泰格医药、康弘药业。
• 关注企业：复星医药、信立泰、西藏药业、科伦药业、海正药业、贝达药业。
• CRO受益：作为药品创新过程中的“卖水人”，CRO企业将持续受益于创新药的加速放量。

风险分析

• 政策风险：政策推进可能低于预期。
• 竞争风险：随着更多创新药进入医保，竞争可能加剧。

附录：培门冬酶市场规模测算

行业与上证指数对比图

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