20181010-中泰证券-17种抗癌药谈判进入2017版医保点评_总量持续增长下_结构性支付变化陆续开启_3页_462kb

医药生物行业分析：抗癌药纳入医保目录及支付标准调整

核心内容概述

2018年10月10日，国家医疗保障局发布通知，将17种抗癌药纳入国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录乙类范围，并明确了医保支付标准。此举标志着在医保总量持续增长的背景下，结构性支付改革逐步启动，重点支持创新药物的临床应用，同时对辅助用药、专利过期原研药和普通仿制药进行费用控制。

主要观点

• 政策导向明确：医保支付体系鼓励创新药的临床使用，推动抗癌药进入医保目录，体现对疗效确切药物的支持。
• 价格大幅下调：17种抗癌药的医保支付标准较中标价平均降幅约57%，较国际市场价格平均低约36%，符合预期。
• 快速落地执行：各省市需在2018年11月底前完成执行，落地节奏较快，预计2019年起放量可期。
• 费用合理补偿机制：医保基金及参保人员分担比例由各统筹地区决定，若因纳入目录导致费用超支，将给予合理补偿。
• 鼓励仿制药上市：在有效期内，如通用名称药物上市，将根据价格水平调整支付标准，进一步降低用药成本。
• 支付标准有效期：医保支付标准有效期至2020年11月30日，之后将按相关规定调整。

关键信息

药品价格与支付标准

投资建议

• 重点推荐企业：创新能力强的龙头药企，如恒瑞医药、复星医药、中国生物制药、石药集团、三生制药等。
• 政策支持：医保推动创新药放量，增强对临床疗效和价值的重视，进一步说明政策对创新研发的支持。
• 市场影响：医保有支付能力，但缺乏有效支付手段，结构性调整将促进创新药市场发展。

风险提示

• 药品放量不及预期：可能因市场接受度、使用限制等因素影响。
• 政策扰动风险：医保政策调整可能对药品支付产生不确定性。
• 药品质量问题风险：仿制药上市后需确保质量，避免影响患者疗效。

图表说明

• 图表1：展示了17种抗癌药的详细信息，包括药品名称、生产企业、进口/国产情况、上市时间、限定支付范围、中标规格、医保支付标准、降价幅度等。
• 注释：中国历史年售价和支付费用基于实际用药时长（如PFS）计算，谈判后年费用考虑赠药和不赠药两种情况，费用依据说明书用量计算，可能与实际使用情况略有出入。

投资评级说明

• 股票评级：买入（涨幅>15%）、增持（5%-15%）、持有（-10%~+5%）、减持（跌幅>10%）。
• 行业评级：增持（涨幅>10%）、中性（-10%~+10%）、减持（跌幅>10%）。
• 备注：评级标准为报告发布日后6~12个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的市场表现。

重要声明

• 报告来源：中泰证券研究所，参考米内网、医药魔方、PDB等数据。
• 免责声明：本报告基于公开资料和研究观点，不构成投资建议，不承担任何责任。投资者应自行关注更新信息。