20171216-光大证券-零售行业周报第221期_新零售风生水起_冷静对待行业复苏_11页_962kb

新零售风生水起，冷静对待行业复苏

核心内容

本报告是2017年12月11日至12月15日的零售行业周报，分析了零售板块近期的市场表现、行业动态及投资策略，同时提示了相关风险。

主要观点

• 市场表现：

  • 过去一周，上证综合指数下跌0.73%，深证成指上涨0.58%，而申万商业贸易指数上涨2.63%，跑赢大盘。
  • 2017年以来，申万商业贸易指数下跌11.20%，表现落后于其他行业，但部分子行业如超市、百货和专业连锁表现较好。

• 行业复苏迹象：

  • 11月社销增速为10.2%，化妆品类增长超过20%，显示可选消费品复苏。
  • 女装和黄金珠宝类也表现出复苏趋势，反映消费市场回暖。

• 零售业态趋势：

  • 线上线下融合是未来零售行业发展的主要趋势，但改革从量变到质变仍需观察。
  • 建议关注天虹股份、老凤祥、王府井、中百集团和友阿股份等公司。

• 投资策略：

  • 短期建议关注百货类的天虹股份、王府井，以及超市类的中百集团，同时看好黄金珠宝行业。
  • 随着阿里、京东和腾讯等线上巨头进入线下零售领域，行业格局将发生质变，尤其是超市业态。

关键信息

一、零售板块行情回顾

• 指数表现：

  • 过去一周，商业贸易行业指数涨跌幅为2.63%，位列申万一级行业第3位。
  • 2017年以来，商业贸易指数下跌11.20%，排名28个申万一级行业第22位。

• 子行业表现：

  • 过去一周，零售板块子行业中超市、百货、专业连锁涨幅最大，分别为5.37%、3.97%和2.30%。
  • 2017年以来，超市涨幅最大，为29.37%，而珠宝首饰和专业连锁分别下跌13.76%和3.54%。

• 上市公司表现：

  • 过去一周，81家零售行业上市公司中有68家上涨，8家下跌，5家停牌。
  • 涨跌幅排名前三位的公司是中百集团（30.39%）、新华都（22.98%）和吉峰农机（17.09%）。
  • 2017年以来，涨跌幅排名前三位的公司是永辉超市（103.10%）、快乐购（44.02%）和王府井（38.08%）。

二、零售行业情况回顾

• 全国零售数据：

  • 2017年11月社会消费品零售总额为3.41万亿元，同比增长10.2%，增速比10月上升0.2个百分点。
  • 限额以上企业商品零售额同比增长7.9%，增速比10月上升0.6个百分点。

• 重点企业数据：

  • 全国50家重点大型零售企业食品类零售额同比增长4.3%，增速比9月下降0.2个百分点。

三、主要新闻事件

• 南京中央商场：与阿里子公司银泰投资合作成立新零售发展公司，探索线上线下融合。
• 家家悦：拟以3.44亿元受让青岛维客商业连锁51%股权，并增资至2亿元。
• 永辉超市：拟以8.81元/股的价格向腾讯转让2.31亿股和2.48亿股，转让价款合计42.15亿元，腾讯将持股5%。

四、风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济增速未达预期可能影响行业表现。
• 消费需求风险：居民消费需求增速未达预期可能导致零售行业增长放缓。

投资建议

• 短期关注：天虹股份、老凤祥、王府井、中百集团和友阿股份。
• 长期看好：黄金珠宝行业未来前景较好，值得持续关注。

附录信息

• 行业及公司评级：

  • 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
  • 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
  • 中性：与市场基准指数变动幅度相差-5%至5%。
  • 减持：落后市场基准指数5%至15%。
  • 卖出：落后市场基准指数15%以上。
  • 无评级：因信息不足或存在重大不确定性。

• 分析师声明：

  • 本报告由光大证券股份有限公司分析师撰写，基于合法合规信息，独立、客观地出具。
  • 报告内容不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

总结

本报告总结了零售行业近期的市场表现、行业复苏情况、主要新闻事件及投资策略，指出虽然零售行业整体表现不佳，但部分子行业和个股表现突出。同时，建议投资者关注线上线下融合趋势及黄金珠宝行业，但需保持冷静，注意宏观经济和消费需求等潜在风险。