20211010-中财期货-镍_不锈钢投资策略周报_期价冲高回落_6页_1mb

期价冲高回落与镍/不锈钢操作建议总结

核心内容

本文档主要分析了2021年10月镍及不锈钢期货的市场走势，提出相应的操作建议，并列出了风险提示和相关产业资讯。整体来看，镍和不锈钢期货价格在节后受到复工预期推动而快速上涨，但短期内由于能源短缺、政策影响等因素，期价可能冲高回落。

主要观点

• 期价走势：节后镍及不锈钢期货价格快速上涨，但受限于能源供应紧张和政策影响，短期内期价或出现冲高回落。
• 市场驱动因素：
  • 山西受灾，蒙古增产难以弥补电煤缺口。
  • 冷空气来袭，对供暖需求提出一定要求，需关注天气变化。
  • 能耗双控政策导致多地镍铁企业限电限产，影响产量。
  • 下游需求疲软，冷轧不锈钢产量下降，市场成交不佳。
• 操作建议：
  • 镍（NI2111）：单边区间为[137000,147000]元。
  • 不锈钢（SS2111）：单边区间为[18500,21000]元。
• 风险提示：
  1. 新能源需求落空；
  2. 宏观经济不确定性；
  3. 疫情复发；
  4. 上期所增加硫酸镍作为交割品。

关键信息

一、产量与库存数据

• 2021年9月不锈钢冷轧产量：

  • 合计119.6万吨，环比减少2.91%，同比减少2.62%。
  • 200系冷轧产量环比增加9.79%，同比减少9.98%。
  • 300系冷轧产量环比减少4.45%，同比增加1.54%。
  • 400系冷轧产量环比减少14.70%，同比减少1.55%。

• 2021年10月不锈钢冷轧排产预计：

  • 合计108.91万吨，环比减少8.94%，同比减少14.59%。
  • 200系冷轧排产量27.57万吨，环比减少20.41%，同比减少29.47%。
  • 300系冷轧排产量60.43万吨，环比减少4.55%，同比减少6.8%。
  • 400系冷轧排产量20.91万吨，环比减少3.42%，同比减少11.32%。

• 2021年9月镍铁产量：

  • 中国镍铁产量3.14万吨，环比减少24.26%，同比减少34.14%。
  • 印尼镍铁产量7.1万吨，环比减少3.11%，同比增加27.58%。

• 镍铁产量下降原因：

  • 能耗双控政策导致山东、江苏、福建、广东、广西等地镍企业限电限产。
  • 9月中旬限电政策加强，多家企业暂停生产。

• 镍矿港口库存：

  • 9月中国&印尼镍铁实际产量金属量总计10.24万吨，环比减少10.75%，同比减少0.88%。

二、价格与市场表现

• 节后上涨原因：复工预期推动市场乐观情绪，但随后因能源短缺和政策影响，上涨动能减弱。
• 当前期价表现：
  • 镍价和不锈钢价均呈现双弱态势，高位期价难以匹配当前需求水平。
  • 期价在短期内或出现冲高回落。

三、产业资讯与市场关注点

• 本周关注：
  • 镍/不锈钢投资策略周报。
  • 关注天气变化对供暖需求的影响。
  • 关注镍铁企业复产预期及实际产量变化。
  • 关注宏观政策及疫情发展对市场的影响。

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