20150227-安信证券-机械军工_周报-把握安全和国企改革_天然气行业机会来了_16页_771kb

机械军工周报（第09周）总结

核心内容

2015年机械军工行业配置策略聚焦于军工和国企改革两大主题，同时强调稀缺性和业绩为王。军工、高铁、智能装备被列为三大亮点，其中军工板块因改革逻辑带来弹性，建议选择确定性高的公司。南北车合并后估值合理，未来弹性来自海外进展和国产化。智能装备受益于工业4.0，推荐具备复制能力的企业。天然气价改拉开序幕，利好燃气公司和天然气装备公司。

主要观点

• 军工仍是牛市第一方阵，维持买入评级，重点推荐闽福发A、光电股份、四创电子、海特高新、日发精机、常发股份、中国重工等。
• 高铁板块受益于“一带一路”和国企改革，重点推荐中国北车/中国南车，以及南车时代电气、宝利来、轴研科技、博深工具等。
• 油气行业在油价低位震荡中迎来复苏，建议左侧配置油服行业，重点推荐恒泰艾普、海默科技、江钻股份、杰瑞股份。
• 天然气价格并轨，工业用气价格降幅达13.3%，利好燃气公司和天然气装备公司，推荐富瑞特装、金鸿能源、金卡股份、国新能源、长百股份。

关键信息

1. 重点股票推荐

2. 行业表现

• 上周机械行业指数上涨2.4%，国防军工行业上涨4.6%，同期沪深300指数上涨1.4%。
• 智能装备板块涨幅最大，达7.5%。
• 重点公司中，雪迪龙、航天电子、隆华节能、开山股份涨幅显著，分别为13.4%、12.3%、10.2%、10.1%。

3. 行业动态与资讯

国防军工

• 印度将采购6支“阿卡什”防空导弹系统中队，每套系统可追踪64个目标并攻击其中12个。
• 航天科工助力国产大飞机C919，采用复合材料技术，提升机体性能。
• 美国FAA发布商用无人机监管新规，限制飞行高度和范围，影响商业应用。

智能装备

• 3D打印技术用于制造喷气式引擎，展示在国际航空展。
• 软银限量发售Pepper人形机器人，鼓励开发者拓展功能。

铁路设备

• 济青高铁获淡马锡6000万美元入股，推动地方投资高铁项目。
• 京津冀首条城铁平谷线将设站燕郊，连接北京与河北。
• 美国加州计划建设高铁，可能吸引全球巨头参与竞标。

油气装备及服务

• 4月1日起，我国天然气价格并轨，工业用气价格降幅达13.3%。
• 国际油价震荡，预计2015年中期企稳，年底有望回到70美元以上。
• 沙特阿美拟融资100亿美元用于投资，计划收购韩国韩进能源公司。

4. 风险提示

• 宏观经济增速下行
• 下游固定资产投资增速低于预期
• 传统类型公司业务转型失败

5. 投资评级体系

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上

• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间

• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数

结论

本报告强调在2015年配置军工、国企改革和智能装备，认为这些行业具备较高的确定性和增长潜力。同时，建议关注天然气价改带来的机会，以及高铁出海和工业4.0带来的长期利好。整体上，行业将受益于政策推动和市场转型，但需注意宏观经济和行业转型的风险。