20170922-华创证券-机械设备行业深度研究_从美日天然气产业发展史看我国天然气产业政策_35页_1mb

报告摘要

机械设备行业天然气产业政策与发展趋势分析

核心内容

我国天然气产业政策主要包括推广应用型和定价改革型两大类，两类政策相辅相成，推动天然气产业的快速发展。通过分析美日两国天然气产业发展史，可以为我国天然气产业改革提供有益借鉴。

主要观点

我国天然气产业政策特征
- 推广应用型政策：自“十三五”以来，天然气推广力度加大，目标是将天然气在一次能源消费中的占比从6%提升至10%，未来增长空间巨大。
- 定价改革型政策：定价机制逐步市场化，目标是放开气源和销售价格，政府仅监管具有自然垄断属性的管网输配气价格，未来将形成更加市场化的定价体系。
美日天然气产业发展历程与政策启示
- 美国：市场化改革推动天然气产业成熟，经历多个阶段，包括早期垄断、全面监管、去监管、市场化。价格机制逐步放开，第三方准入和用户选择计划是市场化的重要标志。
- 日本：能源资源匮乏，依赖进口，通过放松管制、价格改革、财税支持等政策，推动天然气成为能源结构的重要组成部分。
- 共同启示：重视政府政策引导，鼓励私人资本参与，推动市场化改革，完善基础设施和价格机制。
我国天然气产业改革方向
- 管道铺设是产业起飞的基础，未来4年需每年新增1万公里以上主干管线。
- 管道第三方准入和用户自由选择供应商是市场化的必要阶段。
- 成熟的价格形成机制是市场化的最终目标。
- 天然气发电是未来拉动消费的重点领域，我国天然气发电产业将迎发展机遇。
天然气产业链与重点推荐标的
- 天然气产业链包括上游勘探生产、中游运输、下游销售。
- 下游主要应用于工业用气（32%）、发电（16%）、化工（16%）、城市用气（24%）、交通运输用气（12%）。
- 推荐公司包括富瑞特装、厚普股份、杭锅股份，分别在LNG改造、LNG加气设备、分布式能源领域具有竞争优势。

关键信息

政策目标：2020年天然气消费占比达到10%，非化石能源占比提高至15%，煤炭消费占比降至58%以下。
定价机制：目前天然气价格由出厂价、门站价、终端用户价构成，未来将逐步放开气源和销售价格。
管道建设：我国天然气主干管线需新增10.4万公里，至2020年达10.4万公里，年均增长1万公里以上。
天然气发电：2015年占比为18%，远低于美国（33.1%）、日本（70%）等国，未来将迎发展机遇。
重点推荐标的：
- 富瑞特装：重卡和客车LNG改造行业市占率约40%，具备全产业链布局。
- 厚普股份：LNG加气设备业务竞争优势明显，产业布局全面。
- 杭锅股份：受益于天然气分布式能源行业发展，光热电站设备领域龙头。

行业表现与政策影响

行业表现：天然气经济性回升，带动下游装备需求增长。
政策影响：通过价格机制改革、管道第三方准入、推广天然气应用等政策，推动天然气市场发展。
改革进展：油气综合改革方案即将出台，管网独立、价格市场化将成为重点。

图表目录

图表1：2000年后我国天然气消费增长迅速
图表2：2014年我国与其他国家能源结构对比：天然气消费占比偏低
图表3：我国城镇气化率、人均用气等用气指标显著低于与国外
图表4：我国天然气推广应用纲领文件一览：十三五加大天然气推广应用力度
图表5：十三五能源发展部分主要指标：天然气消费占比达到10%
图表6：十三五天然气行业发展主要指标：政策推进力度趋强
图表7：十三五推进天然气应用的四大工程：大气污染地区气化工程+天然气发电+交通气化料将成为重点
图表8：以构建天然气交易中心为例阐述定价市场化改革对天然气产业链的影响
图表9：国产陆上天然气价格构成：发改委和地方物价局共同管理
图表10：我国不同气源定价机制
图表11：2013年以来发改委推出的天然气重大调价旨在推动定价一体化
图表12：我国天然气定价改革逐渐步入深水区
图表13：美国天然气产业市场化历程
图表14：美国天然气市场化改革带来产业剧烈重组
图表15：日本能源结构变化：天然气等清洁能源占比吃重
图表16：日本天然气进口不断推进来源地多元化
图表17：中美天然气产业对比：中国天然气消费尚处于快速导入期
图表18：各国天然气干线长度（万km）
图表19：各国天然气干线长度与消费比（万km/亿m³）
图表20：燃气发电在总装机容量中的占比
图表21：发电用天然气消费量在总消费量中的占比
图表22：我国天然气市场改革意向图
图表23：《关于加快推进天然气利用的意见》：制度建设为基础，推广利用为目的
图表24：十三五期间政府将强化对天然气产业的扶持力度
图表25：天然气产业链及对应主要上市标的

证券分析师信息

李佳：执业编号 S0360514110001，电话 021-31758488，邮箱 lijia@hcyjs.com
鲁佩：执业编号 S0360516080001，电话 021-20572553，邮箱 lupei@hcyjs.com
赵志铭：电话 021-20572567，邮箱 zhaozhiming@hcyjs.com
娄湘虹：电话 021-20572552，邮箱 louxianghong@hcyjs.com
吴纬烨：电话 021-20572567，邮箱 wuweiye@hcyjs.com

总结

我国天然气产业政策正从推广应用和定价改革两方面推进，未来天然气消费占比有望从6%提升至10%。通过美日经验，我国应加快市场化改革，完善价格形成机制，加强基础设施建设，推动天然气发电等重点领域的应用。重点推荐标的包括富瑞特装、厚普股份、杭锅股份，它们分别在LNG改造、加气设备、分布式能源领域具备竞争优势。

展开完整摘要