20220925-广州期货-一周集萃-股指_全球衰退预期驱动_节前资金情绪或维持谨慎_13页_1mb

文档总结：全球衰退预期驱动，节前资金情绪或维持谨慎

核心内容

本报告由广州期货研究中心发布，时间2022年9月25日，主要分析了近期全球资本市场表现及未来走势，重点围绕美联储加息预期、全球衰退预期、A股市场行情及资金动向等方面展开。报告指出，当前市场整体处于调整阶段，资金情绪较为谨慎，投资者应保持观望态度，待市场企稳后再考虑操作机会。

主要观点

1. 全球市场表现回顾

• A股市场：本周上证指数下跌1.22%，沪深300下跌1.95%，上证50下跌1.80%，中证500下跌1.09%，中证1000下跌1.81%，整体呈现调整态势。
• 股指期货：IF、IH、IC、IM主力合约分别升水8.38点、2.19点、贴水16.2点、贴水40.3点，基差表现平稳。

2. 市场调整的主要驱动因素

• 美联储加息预期上修：点阵图显示年内再加息125bp，加息终点为5%。此预期已较为充分，市场对后续政策变化的敏感度降低。
• 全球衰退预期加剧：欧洲经济衰退迹象明显，欧元区PMI创20个月新低，连续三个月低于荣枯线，市场对第四季度基本面增速回落的预期增强。
• 资金情绪谨慎：节前资金情绪较为谨慎，市场短期性价比有所改善，但投资者对政策对冲效果仍持观望态度。

3. 市场风格与行业表现

• 风格偏好：中信风格中，稳定类资产表现优于金融、周期、成长及消费类资产。
• 行业走势：煤炭、石化、有色等传统行业领涨，医药、电子、建材等成长类行业领跌。
• 价值风格抗跌：价值风格指数表现相对抗跌，显示出市场对成长股的担忧。

4. 市场资金情况

• 成交额收缩：本周日均成交金额降至6516.55亿元，环比下跌18.38%。
• 杠杆资金减少：杠杆资金持续减少，显示市场参与度下降。
• 新发基金低迷：新发偏股基金发行热度仍相对低迷。
• 北向资金流出：北向资金净流出61.34亿元，显示外资对A股市场信心不足。
• 风险溢价率变化：沪深300风险溢价率接近+2倍标准差，中证500回落至+1倍标准差以下，上证50和中证1000接近+2倍标准差，表明市场整体估值处于较高水平。

本周关注重点

1. 美联储政策动态

• 加息预期：9月美联储议息会议鹰派表态，点阵图显示年内再加息125bp，加息终点为5%。
• FOMC决议：9月22日，美联储决议加息75BP至3.00~3.25%，为连续第三次加息75bp。
• 经济预测下调：联储大幅下调经济预测，重申需要紧缩政策以控制通胀。

2. 中国政策动态

• LPR报价维持不变：9月20日，1年期和5年期以上LPR均维持3.65%和4.3%不变。
• 国务院常务会议：强调推动经济回稳向上，支持交通物流保通保畅，促进经济平稳运行。

3. 国际局势影响

• 俄乌局势升级：俄罗斯启动部分动员令，宣布新领土可使用核武器进行防御，冲突趋势短期难以缓解。
• 天然气出口计划：俄罗斯政府计划减少2023年至2025年天然气出口量近40%，对欧洲能源供应带来更大压力。

操作建议与风险提示

操作建议

• 暂观望：当前市场处于筑底阶段，外部环境复杂，节前资金情绪谨慎，建议投资者暂不宜太过激进。
• 关注低多机会：待大盘企稳后，可关注IF或IH的低多机会。

风险提示

• 疫情传播超预期：可能对经济复苏造成冲击。
• 地产债务风险：国内房地产市场仍存在不确定性。
• 海外政策超预期：美联储等主要央行的政策变化可能带来更大市场波动。

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结论

当前市场受全球衰退预期和美联储加息政策影响较大，资金情绪谨慎，建议投资者保持观望态度，等待市场企稳后再行操作。同时，需密切关注国内外政策变化及地缘政治风险，以应对可能的市场波动。