低空经济专题之二：美国拥有成熟的通航产业，政策支持和电动化趋势下我国通航发展逢良机_29页_1mb

报告摘要

行业投资评级总结

核心内容

本报告主要分析了低空经济的发展现状及前景，重点对比了美国与我国通航产业的发展情况，并提出了相关投资建议。报告指出，美国通航产业经过长期发展已较为成熟，而我国通航产业仍处于快速发展阶段，未来有望在政策支持和电动化趋势下实现突破。

主要观点

美国通航产业成熟：美国通用航空经过1950-1980年的高速发展，1980-1993年的衰退期，以及1994年至今的稳步增长期，已形成成熟的通航产业。2018年，美国通航产业为GDP贡献了1280亿美元，占0.62%，人均贡献393美元。
通航产业对经济贡献显著：美国通航产业不仅在工农业、公共服务等领域有广泛应用，还为社会提供了大量就业机会，2018年提供120万个全职和兼职岗位。
私人飞行为主导：美国通航飞机中，私人飞行占比67%，是通航最主要用途，而教学飞行和商业运营飞行也占据重要位置。
固定翼飞机为主流：美国通航飞机以固定翼为主，占比79%，其中螺旋桨活塞式飞机占77%，结构稳定、经济性好。
电动化趋势显著：eVTOL（电动垂直起降飞行器）作为通航电动化的重要方向，已在全球范围内取得一定进展，美国多个厂商已取得相关适航认证。
我国通航产业仍处于发展阶段：截至2022年，我国通航飞行器数量仅为美国的1.5%，通航机场数量不到美国的10%，年利用小时仅占美国的4.5%。
政策推动行业发展：2023年12月发布的《国家空域基础分类方法》和2024年3月发布的《通用航空装备创新应用实施方案(2024-2030年)》为我国通航产业的快速发展提供了政策支持。
eVTOL市场潜力巨大：国内多家企业已取得eVTOL适航认证，部分型号已进入批量生产阶段，市场空间广阔。
产业链相关标的丰富：包括低空基建、传统/eVTOL飞行器、飞行器运营及模拟飞行等领域的上市公司，如莱斯信息、亿航智能、中信海直等。

关键信息

美国通航产业现状

2022年通航飞机总量为20.95万架，其中私人飞行用飞机占比67%。
固定翼飞机占比79%，旋翼飞机占比5%，实验性飞机占比13%。
2023年全球通用航空器交付量首次突破4000架，其中固定翼飞机交付量首次突破3000架。
通航飞机平均利用小时数：私人飞行57.85小时/架/年，教学飞行355.03小时/架/年，按FAR-135部使用飞机493.45小时/架/年。

中国通航产业现状

截至2022年底，我国通航飞行器数量为3186架，通用机场399个，全年飞行作业时间121.9万小时。
我国通航机场数量仅为美国的10%，通航飞机年利用小时仅为美国的4.5%。
2022年我国通航飞行器数量仅为美国的2%。

eVTOL发展情况

美国：Joby Aviation、Archer、BETA Technologies等公司已取得FAA认证，部分eVTOL计划在2025年投入运营。
中国：亿航智能EH216-S已取得TC、PC许可，峰飞航空V2000CG已取得TC许可，多家企业正申请CAAC或EASA适航认证，部分型号已进入批量生产阶段。
潜在市场需求：根据国内私家车数据估算，eVTOL在私人拥有方面有13万辆的潜在需求。

政策支持

2023年《国家空域基础分类方法》推动低空空域开放，使我国通航产业迎来发展机遇。
2024年《通用航空装备创新应用实施方案(2024-2030年)》明确了2027年和2030年的目标，预计2030年通航装备将全面融入人民生活，形成万亿级市场规模。

投资建议

行业评级：维持“强于大市”评级，认为低空经济具备良好的增长潜力。
相关标的：
- 低空基建：莱斯信息、中科星图、国睿科技、四创电子、深城交、四川九洲、海格通信、纳睿雷达、航天南湖、泰豪科技、川大智胜等。
- 传统/eVTOL飞行器：亿航智能、中直股份、航天电子、万丰奥威、卧龙电驱、应流股份、光威复材、吉林化纤、烽火电子、芯动联科、安达维尔等。
- 飞行器运营和模拟飞行：中信海直、海特高新等。