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交易咨询业务资格编号为证监许可【2012】1091号。

本报告为尿素周报，发布日期为2025年7月25日，由大越期货投资咨询部分析师金泽彬撰写，从业资格证号为F3048432，投资咨询证号为Z0015557。联系方式是0575-85226759。须谨记，本报告内容仅供参考，并非投资咨询业务范畴，不构成任何投资建议。

本周关键点：

1. 尿素期货表现：上周UR09主力合约价格上涨3.22%，收于1803元，但整体减仓约9900手。技术分析显示，该合约运行在20日均线上方，技术面呈现偏多态势。主力持仓数据也显示多头力量较旺。

2. 基差情况：UR主力合约基差为-13，表示现货相对期货贴水。

3. 基本面分析：

   • 宏观与原料端：国内宏观政策及煤炭走势对原料端构成利好。
   • 供应端：日产和开工率维持高位，导致库存进一步累积。
   • 需求端：复合肥和三聚氰胺的开工率均在下降，农业需求转淡。整体供需基本面供过于求明显。
   • 出口：出口政策未能超出预期放开。
   • 展望：基于当前基本面和资金面状况，预计本周UR主力合约将呈现震荡偏强走势。

图表数据摘要：

• 出口利润占比曲线显示与基差的变化趋势。
• 尿素产量、产能利用率、净进口量、表观消费量以及库存变化长期趋势展示。
• 尿素综合库存、开工率、生产现金流与利润表现亦有具体数据和图表展示，显示行业供需及盈利能力的变化。

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