20180105-中泰证券-中泰策略·复盘周记（2018年1月第1周）_周期板块热点扩散_上证50估值分位抬升_14页_821kb

文档总结

核心内容

本报告是中泰证券策略团队于2018年1月5日发布的复盘周记，主要分析了当周市场表现、情绪指标、估值水平以及投资建议。

主要观点

• 市场表现：2017年2月3日以来，中泰月度金股组合绝对收益达47.26%，相对收益为25.1%。1月金股组合累计盈亏率为3.29%，跑赢同期所有基准指数。
• 市场风格：本周市场强势上扬，大小盘普涨，成交量同步放大。上证50、中证100和沪深300换手率分位均达到80%左右。
• 行业表现：房地产和能源板块领涨，换手率分位超过80%；信息技术和医疗保健板块落后。周期板块全面上涨，非银、传媒、汽车等表现靠后。
• 主题概念：黄金珠宝、新疆区域振兴等主题涨幅居前；次新股、新能源汽车等概念表现较差。
• 情绪指标：市场活跃度指标显示热点扩散，全市场换手率低位回升；风险偏好与赚钱效应指标持续改善，融资余额大幅增加，涨停个股数量上升。
• 风格转换：大小盘转换指标持续回落，创近20交易日新低，大盘股估值优势进一步缩小。
• 估值水平：上证50估值历史分位超过85%，创业板指PE估值中位数仍然偏高但所处分位已经很低；中证200和沪深300估值水平与历史分位均处于低位。行业估值无明显变化。

关键信息

投资配置建议

1. 继续关注低估值、高股息类股票，如金融、地产龙头。
2. 受益于全球制造业复苏的行业，如有色、机械。
3. 业绩预期较高的价值成长股，如苹果产业链。

风险提示

• 经济大幅下滑
• 监管趋严
• 资金面超预期

金股组合（部分）

结构清晰

市场回顾

• 风格指数：整体市场强势上扬，大小盘普涨。
• 大类行业：房地产和能源板块领涨，信息技术和医疗保健板块表现落后。
• 一级行业：周期板块全面上涨，非银、传媒、汽车等表现靠后。
• 主题概念：黄金珠宝、新疆区域振兴等主题涨幅居前，次新股、新能源汽车等表现较差。

情绪指标

• 市场活跃度：热点扩散，换手率回升。
• 风险偏好与赚钱效应：融资余额增加，涨停个股数量上升，赚钱效应改善。
• 风格转换：大小盘转换指标持续回落，大盘股估值优势缩小。

估值指标

• 指数估值：上证50估值分位超过85%，创业板指PE估值中位数偏高但分位较低；中证200和沪深300估值水平与历史分位均处于低位。
• 行业估值：部分行业PB和PE估值处于历史低位，如综合、商业贸易、计算机、银行、医药生物、电气设备等。

风险提示与免责声明

• 风险提示包括经济大幅下滑、监管趋严、资金面超预期等。
• 本报告仅供客户使用，不构成投资、法律、会计或税务建议。
• 报告内容可能根据市场变化进行调整，投资者需自行关注更新。
• 报告内容版权属于中泰证券股份有限公司，未经许可不得擅自发布或修改。