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LLDPE/PP 聚烯烃品种早报总结

基本面分析

LLDPE (线性低密度聚乙烯)

利多因素：

• 成本支撑：原油震荡，前期生产利润低位运行，提供成本支撑。
• 政策利好：国务院推动设备更新与消费品以旧换新政策，预期提振需求。

利空因素：

• 基差弱：期货价格涨幅落后现货，短期供需矛盾显现。

其他：

• 供应方面：多数装置检修计划增加，开工率偏低，后期春检可能进一步减少供应。
• 需求方面：农膜需求尚可但棚膜不及预期；进口窗口稍有打开，美金盘稳定。
• 库存与盘面：综合库存中性；05合约收盘价高于20日均线，显示一定支撑力。
• 主力持仓：净多减多，偏多判断。

PP (聚丙烯)

利多因素

• 成本支撑：生产利润维持低水平甚至亏损面扩大，成本支撑较强。
• 政策利好：同样利好下游需求端转好。

利空因素：

• 基差弱，现货跟涨慢。

其他信息：

• 供应：部分装置计划重启或检修，整体开工率偏低。
• 需求：下游延续刚需采购，但预期改善。
• 持仓与基差：主力持仓净多，但基差仅44点，属于偏多控盘状态。
• 现货价格：现货参考价7550（-30）。
• 库存：综合库存575万吨，中性。

盘面展望

• LLDPE主力LL2405：盘面震荡，预期震荡走势。
• PP主力PP2405：预计将震荡运行，成本支撑强。

主要逻辑与风险

• 主要逻辑：成本支撑偏弱但政策面有一定提振预期，库存对价格上行构成较大压力。
• 主要风险：原油大幅波动可能影响价格走势。

供需平衡表摘要（年份数据，不含图表结构）

• PE、PP产能与进口依赖度增长：产能逐步提高，进口依赖总体偏低。

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数据来源于钢联大越期货。