20240808-大越期货-聚烯烃早报_18页_705kb
报告摘要
聚烯烃市场分析报告 - 大越期货早报
LLDPE（线性低密度聚乙烯）
概述
7月PMI数据持续低迷，经济运行承压。原油夜盘反弹，成本端油制利润有所改善，但整体支撑力度有限。供应方面，宁夏宝丰等装置计划重启，三季度将有新装置投产，供应逐步增加；需求淡季，下游需求疲软，综合库中性。
关键指标分析
- 基差：LLDPE2409合约基差95，升水比例12%，显示市场对近月合约有一定支撑。
- 库存：PE综合库存482万吨（-15万吨），变动相对稳定。
- 盘面走势：LLDPE主力合约价格位于20日均线下方，偏空信号明显。
- 主力持仓：净多单减少，但整体仍偏多，或反应空头力量逐步减弱。
观点与预期
当前基本面整体中性，成本支撑与需求偏弱形成矛盾。预计LLDPE今日走势震荡，关注原油波动对情绪面的影响。
PP（聚丙烯）
概述
与LLDPE类似，7月官方及财新PMI均处于收缩区间。原油反弹缓解部分成本压力，但需求端仍未改善，厂商多按需采购。
关键指标分析
- 基差：PP2409合约基差153，升水比例12%，偏多信号。
- 库存：PP综合库存477万吨（-29万吨），变动不大。
- 盘面走势：主力合约下穿20日均线，价格处于偏弱区间。
- 主力持仓：净空单增加，显示市场做空情绪趋于谨慎。
观点与预期
短期受到成本支撑，盘面震荡为主，但需求低迷仍是核心矛盾，需关注供需边际变化，避免因情绪性反弹引发追高风险。
供需平衡数据摘要
LLDPE
| 指标 | 2023年 | 2024E |
|---|---|---|
| 产能（万吨） | 3189 | 3485 |
| 产能增速 | +5.89% | +9.33% |
| 表观消费量（万吨） | 4072 | 4143 |
PP
| 指标 | 2023年 | 2024E |
|---|---|---|
| 产能（万吨） | 3893 | 4393 |
| 产能增速 | +5.14% | +12.81% |
| 表观消费量（万吨） | 4069 | - |
主要观点与风险
基本面评估结论
- 利多因素：成本支撑、基差合理
- 利空因素：需求偏弱、盘面偏空
应对建议
- 短期震荡操作需谨慎，可考虑轻仓参与；若追高需配合止盈保护。
- 关注原油波动对成本支撑强度的影响。
免责声明
本分析基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。宏观环境、产业政策或突发事件可能导致市场走势偏离预期，投资者须谨慎决策。
报告来源：[大越期货股份有限公司]
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