20170410-长城国瑞证券-环保行业周报2017年第13期（总第26期）_雄安新区将成为城市环境建设新标杆_13页_1mb

环保行业周报总结（2017年第13期）

核心内容概述

本报告为2017年4月10日发布的环保行业周报，主要分析了雄安新区设立对环保行业的影响，以及行业整体表现和动态。报告指出，雄安新区的设立为环保行业带来了重大发展机遇，推动了市场对环保板块的关注，行业指数表现亮眼，多家环保企业股价大幅上涨。

主要观点

1. 市场表现

• 上周，沪深300指数上涨1.78%，长城国瑞环保行业指数上涨6.88%，创下近一年最大单周涨幅。
• 环保行业整体PE估值升至45.33，高于历史均值，行业PE估值溢价（相对沪深300）升至3.45，仍低于近四年平均水平（3.71）。
• 在75家样本股中，65家上涨，4家下跌，5家停牌。涨幅前五的公司包括：首创股份、先河环保、渤海股份、创业环保和碧水源，涨幅均超20%。

2. 行业动态

• 雄安新区设立：雄安新区建设将重点聚焦绿色智慧新城、优美生态环境、高端高新产业、优质公共服务、绿色交通体系、体制机制改革、对外开放等七大任务，成为城市环境建设的新标杆。
• 环保部强化督查：启动史上最大规模环境督查行动，共5600名环境执法人员参与，为期一年。
• 河北省环保目标：提出2020年实现“三下降、一增加”，即PM2.5浓度下降、主要污染物排放总量下降、煤炭消费比重下降，绿化面积增加。
• 四川省生态保护规划：构建“四区八带多点”生态安全战略格局，明确重点区域和治理任务。
• 贵州省环保规划：提出重点治理水、气、土污染，推动环保基础设施建设。

关键信息

1. 行业政策背景

• 雄安新区设立是国家重大战略选择，推动京津冀协同发展。
• 强调绿色发展、生态保护、创新引领和城市治理现代化。

2. 环保部行动

• 启动为期一年的大气污染防治强化督查，覆盖京津冀及周边2+26城市。
• 5600名环境执法人员参与，力度空前。

3. 河北省环保目标

• 2020年实现“三下降、一增加”，重点治理大气、水、土壤污染。
• 压减地下水开采量44.54亿立方米，推进绿色交通和城市规划。

4. 其他地区环保动态

• 四川省和贵州省分别发布“十三五”生态保护与环保规划，推动区域环境治理。
• 河北南水北调受水区地下水压采方案发布，明确治理措施。

环保行业上市公司动态

1. 重点公告

• 启迪桑德：与长治市签署污泥餐厨垃圾处置PPP项目，投资13,752.6万元，项目周期29年。
• 环能科技：与临武县签订战略合作协议，合作金额达20亿元，涵盖城市水系统、环境监测、黑臭水体治理等领域。
• 兴蓉环境：中标温江区排水基础设施PPP项目，项目概算109,043.36万元。
• 博世科：中标古丈县城乡供排水一体化PPP项目，预算金额29,553万元。
• 碧水源：与南阳市签订95亿元合作协议，推进生态环保治理。

2. 2016年业绩预告

• 共有55家环保公司公布2016年业绩，归母净利润合计147.31亿元，同比增长30.58%。
• 26家公司净利润增速超30%，13家公司净利润同比下降，但整体行业仍保持较高景气度。
• 具体业绩数据如下：
  • 三聚环保：2016年归母净利润1,617.05亿元，同比增长97.07%
  • 清新环境：同比增长51.10%
  • 巴安水务：同比增长92.02%
  • 三维丝：同比增长86.94%
  • 华西能源：同比增长0.34%
  • 润邦股份：同比下降119.75%
  • 科融环境：同比下降537.91%

上市公司安全垫空间

• 表中列出部分环保企业安全垫空间，作为投资参考：
  • 津膜科技：安全垫空间63.62%，类型为定增。
  • 汉威电子：安全垫空间50.67%，类型为实际控制人增持。
  • 创元科技：安全垫空间45.13%，类型为定增。
  • 远达环保：安全垫空间36.44%，类型为5%以上持股人增持。
  • 雪迪龙：安全垫空间30.81%，类型为高管增持。
  • 维尔利：安全垫空间16.00%，类型为定增。
  • 盛运环保：安全垫空间13.57%，类型为高管增持。
  • 环能科技：安全垫空间12.40%，类型为员工持股计划增持。
  • 江南水务：安全垫空间12.30%，类型为实际控制人增持。
  • 绿城水务：安全垫空间11.39%，类型为实际控制人增持。
  • 三维丝：安全垫空间11.17%，类型为实际控制人增持。
  • 渤海股份：安全垫空间10.54%，类型为5%以上持股人增持。
  • 天翔环境：安全垫空间10.25%，类型为实际控制人增持。
  • 中山公用：安全垫空间5.45%，类型为定增。
  • 理工环科：安全垫空间4.57%，类型为实际控制人增持。
  • 清水源：安全垫空间3.18%，类型为定增。
  • 苏交科：安全垫空间2.82%，类型为定增。
  • 漳州发展：安全垫空间2.01%，类型为定增。
  • 万邦达：安全垫空间1.79%，类型为定增。
  • 华西能源：安全垫空间1.09%，类型为高管增持。

风险提示

• 行业竞争加剧可能导致毛利率下降。
• 融资成本上升可能影响企业盈利。
• PPP项目回款延迟可能影响企业现金流和运营资金。

投资建议

• 雄安新区的设立将为环保行业带来长期利好，推动京津冀地区环境治理。
• 短期看，环保行业受益于政策利好，市场关注度上升。
• 继续维持行业“看好”评级，建议关注具备技术优势、项目资源丰富的环保企业。

投资评级说明

• 买入：相对市场表现20%以上。

• 增持：相对市场表现10%~20%。

• 中性：相对市场表现-10%~10%。

• 减持：相对市场表现10%以下。

• 行业评级标准：

  • 看好：行业超越市场表现。
  • 中性：行业与市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于市场表现。

• 投资者应综合考虑自身情况，参考完整报告，谨慎决策。

法律声明

• 本报告由长城国瑞证券有限公司发布，已通过中国证监会核准。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
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