20140303-招商证券-电子行业_周报-智能汽车势不可挡_安全_白马价值显现_29页_1mb

电子行业周报总结

核心内容

本周电子行业观点聚焦于“智能汽车势不可挡”和“安全”白马价值显现。尽管上周电子板块出现系统性大幅回调，但分析师认为，电子仍是经济转型期的行业配置优选。建议投资者在市场回调时重点布局有业绩支撑的一线白马，并在市场企稳后，关注具有估值弹性的热点主题。三月电子公司有望迎来订单开工率回升和补库存行情，为行情重启奠定基础。

主要观点

1. 智能汽车趋势明显

   • 从特斯拉的热卖到传统汽车厂商在CES上的触网表现，再到苹果iOS in the Car与法拉利、奔驰、沃尔沃的合作，智能汽车成为下一个杀手级智能终端。
   • 汽车电子供应链将迎来机会，涉及芯片（MCU、IGBT、模拟、无线等）、传感器（摄像头、惯性、温湿度、微电声等）、锂电池、连接器、触摸屏、显示屏、PCB等。
   • A股电子公司中，立讯精密已切入多家德日汽车供应体系并是苹果主力供应商，是重点推荐标的。此外，包括德赛、欣旺达、莱宝、长信科技、深天马、得润电子、歌尔、漫步者、超声电子、大唐电信等均有布局汽车业务的潜力。

2. “安全”白马价值凸显

   • 因市值瓶颈、政治传闻和减持等因素导致的超跌安防龙头，如海康威视、大华股份，迎来低位配置良机。
   • 受益于智慧城市落地、出口和民用高清市场，安防板块2014年景气好于去年，龙头公司持续份额提升，业绩高增长无忧。
   • 海康威视的新互联网业务布局有望打开市值和估值瓶颈，而安居宝的楼宇业务稳健增长，智能交通咪表项目有望近期突破。

3. LED行情有望在三月重启

   • 2014年LED行业景气度回升，主要受益于春节前备货和品牌厂大力铺货。
   • LED照明将受益于技术进步、成本下降、政策补贴及大厂推动，渗透率将显著提升。
   • 龙头企业如三安、阳光有望重新引领行情，中长线逻辑清晰的“三安、阳光和聚飞”组合值得重点推荐。

关键信息

行业数据

• 上证指数：2056点，周跌幅3.9%
• 行业规模：股票家数97只，总市值7461亿元，流通市值5720亿元
• 行业占比：股票家数占比4.6%，总市值占比3.4%，流通市值占比3.1%

行业指数表现

• 绝对表现：1个月5.2%，6个月15.0%，12个月61.2%
• 相对表现：1个月8.0%，6个月23.0%，12个月78.2%

主要推荐标的

• 苹果相关：立讯精密、大族激光、锦富新材、歌尔声学
• LED相关：三安光电、阳光照明、聚飞光电
• 安防相关：海康威视、大华股份、安居宝、东方网力
• 其他热点：蓝宝石（大族激光）、穿戴设备（立讯精密）、智能家居（海康威视、安居宝）、智能汽车（立讯精密）、芯片国产化（兴森科技）

行业动态

• 蓝宝石：GTAT确认对蓝宝石的乐观预期，苹果iWatch和部分高档iPhone将使用蓝宝石盖板，大族激光有望受益，未来成长空间广阔。
• 半导体：北美半导体设备B/B值连续4个月高于1，全球半导体设备市场预计2014年增长23.2%，台湾地区将连续4年资本支出领先。
• PCB：两岸台商2013年PCB产值达新台币5,192亿元，2014年预计增长2.66%至5,330亿元。
• 智能汽车：分析师预计将在深圳举办大型智能汽车论坛，邀请全产业链公司和专家与会。
• LED：1月LED灯泡价格年跌20%，全年预计持续下降，LED照明将逐步取代传统照明，渗透率提升。
• 安防：IP化趋势加快，视频监控设备将更多采用网络化方案，海康威视、大华股份等将受益。

新闻摘要

• 全球市场表现：A股电子周跌幅5.3%，台湾IT指数上涨1.7%，SOX走平。
• PCB产值：两岸台商2013年PCB产值达新台币5,192亿元，2014年预计增长2.66%。
• 4K TV需求爆发：群创2014年上半年4K TV面板出货量将较2013年同期增加8倍。
• 华为手机发展：华为2013年市占率约5%，计划2014年挑战8-10%，2015年12-15%。
• 摩托罗拉行动：联想计划在6个季度内让摩托罗拉行动转亏为盈。
• 三星智能手机：回归硬创新，推出Galaxy S5，主打防水、指纹识别等功能。
• 高通：推出64位元8核心芯片，计划在2014年第四季度量产，推动4G手机市场。
• IDC预测：智能手机年增率预计2018年降至6%，但全球仍保持增长。
• 指纹识别：成为高阶手机的标准配备，Synaptics、苹果、FingerPrint Cards等布局。
• LED灯泡价格：2014年1月全球LED灯泡价格继续下降，市场接受度提升。
• 农村市场：LED照明企业积极拓展，农村市场潜力巨大。
• 中东安防市场：因石油价格和产量下降、社会动荡等因素，市场复苏缓慢，但未来有望恢复增长。

正文目录概要

1. 市场回顾：全球股指及原材料价格走势，A股电子与台湾IT表现对比。
2. 核心数据及研究精粹：包括SEMI北美半导体设备B/B值、两岸PCB产值、4K TV需求等。
3. 终端产品：华为手机、摩托罗拉行动、三星智能手机等市场动态。
4. 半导体：指纹识别、8核心芯片、全球平板处理器增长等趋势。
5. 零组件/其它：被动元件、村田电容等技术发展动态。
6. 显示/LED：LED灯泡价格、农村市场、室外照明换装潮等。
7. 安防：中东安防市场、IP化趋势、4K技术、网络摄像机增长等。

附录

• 电子行业数据图谱：包含全球市场数据、区域市场表现、行业趋势等。