20221017-中泰期货-橡胶周度报告_沪胶承压回落_短期震荡为主_6页_615kb

天然橡胶市场周度总结（2022年10月17日）

核心内容概述

本周天然橡胶市场整体呈现承压回落、短期震荡的态势。沪胶主力合约RU2301在13500附近出现明显压力，短期上涨动力减弱。市场基本面方面，上游原料供应逐渐增加，需求端则保持相对稳定，但出口订单有所下降。整体来看，沪胶预计将在12500-13500区间震荡。

主要观点

• 价格走势：沪胶主力合约在13500附近承压，周内冲高后震荡回落，短期以震荡为主。
• 供应端：泰国原料价格止跌反弹，但反弹空间有限，胶水与杯胶价差回归正常水平。国内云南原料价格稳定，海南供应正常，整体原料价格处于较低水平。
• 库存变化：区外库存持续增加，进口环比上升，青岛地区进入累库存周期。全乳胶仓单小幅增加，浅色胶库存逐步上升。
• 需求端：轮胎开工率节后有所回升，但整体仍低于去年同期，成品库存平稳或略升。国内汽车产销环比好转，但出口订单下降，需求预计维持稳定。
• 价差表现：01合约与混合胶价差高位回落，期现价差高位震荡。浅深价差缩小但仍较高，下游采购积极性减弱。

关键信息

一、行情回顾

• 沪胶RU2301主力合约本周反弹承压，震荡回落。
• 期现价差环比扩大，深色胶对盘面支撑较弱，正套陆续进场。
• 01合约预计在12500-13500区间震荡，低探时不追空，13000以上不追多。

二、供应情况

• 泰国：北部、南部正常割胶，部分地区因降雨影响，胶水与杯胶价差缩小。
• 国内：云南原料价格稳定，海南供应正常，但整体原料价格回落。
• 库存：区外库存增加，进口环比上升，浅色胶库存逐渐上升。

三、需求情况

• 轮胎开工：全钢胎和半钢胎开工率节后提升，但整体仍低于去年同期。
• 国内需求：汽车产销环比好转，但出口订单下降，需求维持稳定。
• 下游采购：贸易商及轮胎厂补货积极性减弱，但远月买货情绪有所改善。

四、现货市场表现

• 全乳胶现货价格在11830元/吨左右，混合胶现货价格在11150元/吨左右。
• 美金胶标胶现货价格在1380美元/吨，混合胶美金价格在1370美元/吨。
• 现货价格震荡偏弱，整体成交尚可。

五、价差分析

• 期现价差：01合约与混合胶价差高位回落，全乳胶升水混合胶约600-700元/吨。
• 合约价差：01与05合约价差扩大后回落，反映市场对01减产预期的担忧。
• 浅深价差：价差缩小但仍较高，浅色胶需求预计减弱。

投资策略建议

• 短期策略：沪胶01合约预计在12500-13500区间震荡，建议不追空，13000以上不追多。
• 操作建议：若价格回到低位，可适当买入多单；关注库存变化及上游原料情况。
• 风险提示：美联储加息周期未结束，美元升值对商品仍有影响；国内疫情对下游需求仍存在不确定性，建议谨慎操作。

风险提示

• 美联储加息：加息周期尚未结束，美元升值对商品价格构成压力。
• 国内疫情：可能对下游需求造成影响，需持续关注。
• 市场不确定性：国际宏观环境复杂多变，建议投资者保持谨慎态度。

总结

当前天然橡胶市场处于偏底部震荡阶段，短期走势以区间震荡为主。上游原料供应逐渐增加，但价格反弹空间有限，成本支撑仍存。国内需求稳定，出口订单略有下降，整体市场预期偏弱。沪胶01合约受减产预期支撑，预计在12500-13500区间震荡。建议投资者关注库存变化、原料供应及天气情况，谨慎操作。