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文档总结：多空交织，震荡为主

核心内容

本报告由南华期货研究所分析师高翔撰写，日期为2022年10月17日，主要分析当日国债期货市场走势及市场背景，探讨多空因素对利率市场的影响，并提供相关数据与图表支持。

市场走势概述

国债期货

• 十年期主力合约（T2212）：全天宽幅震荡，尾盘小幅收跌，收报101.335，跌幅0.01%。
• 五年期主力合约（TF2212）：小幅下行，收报101.835，跌幅0.01%。
• 两年期主力合约（TS2212）：收报101.215，跌幅0.01%。
• 现券市场：10年期活跃券220019收报2.7025%，上行0.5bp。

资金市场

• 公开市场操作：央行开展20亿逆回购操作，对MLF进行等量续作，当日净回笼资金190亿元。
• 资金价格：银行间短端质押回购加权利率基本持平前值，流动性保持稳定充裕。

主要观点

1. 多空因素交织：

   • 市场情绪在股市偏强表现和公开市场操作的安抚下有所改善，但整体仍呈现震荡走势。
   • 央行的等量续作操作缓解了市场对流动性收紧的担忧，但未能完全扭转多空平衡的局面。

2. 经济数据影响：

   • 上周五公布的9月物价数据显示，CPI与PPI同比增速均低于市场预期0.1个百分点，核心CPI同比增速降至2021年3月以来的新低，表明需求端有所收缩。
   • PPI与CPI剪刀差继续收窄，显示上游原材料价格对中下游企业利润的挤压现象已逆转，这是潜在的乐观信号。

3. 利率走势预期：

   • 多空因素交织导致利率走势震荡，但最终价格波动不会很大。
   • 市场关注明日三季度经济数据的公布情况，以判断后续走势。

关键信息

国债期货品种表现

资金利率变动

• Shibor隔夜：未提供具体数据。
• Shibor1周：持平前值，变动0.00 BP。
• Shibor1月：持平前值，变动0.00 BP。
• Shibor3月：持平前值，变动0.00 BP。
• Shibor6月：未提供具体数据。

附图说明

• 图1-6：展示国债期货主力合约的基差走势、跨期价差及各期限价差，反映市场对不同期限国债的定价差异及市场预期。
• 图7-9：展示TF与T、TF与TS、T与TS主力合约的价差（久期中性），用于分析利率曲线形态。
• 图10：展示国债各期限价差，进一步说明市场对利率走势的判断。
• 图11-13：反映银行间质押式回购利率变动及国债期限结构变化，揭示市场流动性状况。
• 图14：展示银行间国债YTM走势，反映市场对国债收益率的预期。

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