20181021-山西证券-非银金融行业周报_券商9月业绩环比回升_险企保费收入逐步改善_11页_1mb

非银金融行业周报总结（2018年10月15日—2018年10月19日）

核心内容

本报告总结了2018年10月中旬非银金融行业的市场表现、投资策略及行业动态，重点分析了券商、保险和多元金融子板块的运行情况，并对相关上市公司的重要公告进行了梳理。

主要观点

1. 券商板块

• 9月券商业绩环比大幅回升，37家券商合计营收161.64亿元，净利润48.54亿元，分别环比上升64.67%和167.14%。
• 前9个月累计营收同比下降16.20%，净利润同比下降29.68%，整体仍面临一定压力。
• 市场信心受刘鹤讲话提振，认为政策利好将推动券商板块的交易机会，建议关注头部或特色券商：中信证券、华泰证券、东方财富。

2. 保险板块

• 上市四大险企前三季度原保费收入逐步改善，中国平安保持行业领先地位，原保险保费收入同比增长19.1%；新华保险实现净增长，同比增长11%。
• 个险新单同比减少2.8%，但9月新单保费转正，打破续期保费支撑局面。
• 四季度数据有望进一步提升，甚至为明年开门红蓄力，建议重点关注中国平安、新华保险。

3. 多元金融板块

• 上周整体下跌1.15%，跑赢大盘但表现弱于非银金融行业。
• 银保监会发布《商业银行理财子公司管理办法（征求意见稿）》，理财子公司将作为非银行金融机构参与资管行业竞争，未来监管政策或进一步放松。
• 信托行业受资管新规影响，产品管理需求提高，短期内业绩承压，但行业领先企业主动管理能力较强，有望在转型中实现突围。

关键信息

一、市场表现

• 非银金融指数：上周涨幅1.52%，在28个一级行业中排名第1。
• 子行业表现：
  • 保险：涨幅2.49%，排名第5。
  • 证券：涨幅0.62%，排名第15。
  • 多元金融：跌幅1.15%，排名第42。
• 个股涨跌幅前十名：
  • 香溢融通（+13.01%）
  • 东方财富（+11.33%）
  • 锦龙股份（+9.78%）
  • 东方证券（+6.54%）
  • 方正证券（+5.73%）
  • 光大证券（+5.10%）
  • 越秀金控（+4.67%）
  • 民生控股（+4.52%）
  • 海通证券（+3.97%）
  • 国泰君安（+3.49%）
• 个股跌幅前十名：
  • 吉艾科技（-16.11%）
  • 宝德股份（-15.30%）
  • 广发证券（-13.62%）
  • ST宏盛（-7.91%）
  • 新力金融（-3.98%）
  • 财通证券（-4.28%）
  • 华创阳安（-3.66%）
  • 天茂集团（-3.79%）
  • 中原证券（-3.86%）
  • 西水股份（-3.41%）

二、行业动态

1. 刘鹤就经济金融热点问题接受采访，强调股市调整为长期健康发展创造机会。
2. 证监会深化并购重组体制机制改革。
3. 银保监会要求银行稳妥处理股权质押融资风险。
4. 17家券商参与CDR跨境转换测试，首批沪伦通做市商将从中产生。
5. 证监会召开投资者座谈会，强调提振资本市场信心。
6. 银保监会允许理财子公司发行公募理财产品直接投资股票。

三、上市公司重要公告

保险板块

• 中国平安：2018年1-9月原保险合同保费收入合计约5,014.97亿元。
• 新华保险：2018年1-9月原保险保费收入约1,000.08亿元。
• 中国太保：2018年1-9月原保险业务收入合计约2,645.09亿元。
• 中国人寿：2018年1-9月原保险保费收入约4,685亿元。
• 西水股份：2018年1-9月原保险保费收入约115.87亿元。

证券板块

• 天风证券：前三季度营收19.88亿元，净利润2.64亿元，同比分别下降7.98%和6.90%。
• 东方证券：前三季度营收65.66亿元，净利润9.04亿元，同比分别下降6.99%和65.62%。
• 方正证券：拟回购股份，总额不超过1亿元，价格不超过6元/股。
• 东方财富：前三季度净利润预计7.80亿元-8.30亿元，同比增长70.46%-81.39%。
• 国金证券：股东涌金投资质押公司股份，占总股本2.21%。
• 长江证券：前三季度营收35.85亿元，净利润5.71亿元，同比分别下降18.05%和61.56%。
• 第一创业：前三季度净利润预计11,955万元-14,944万元，同比下降50%-60%。
• 国海证券：前三季度净利润预计12,710万元-13,310万元，同比下降76%-77%。
• 国元证券：前三季度营收16.26亿元，净利润3.28亿元，同比分别下降34.92%和63.15%。
• 浙商证券：非公开发行80亿元次级债券并挂牌转让获上交所无异议。
• 财通证券：首次公开发行限售股上市流通，数量约20.48亿股。

多元金融板块

• 香溢融通：控股股东香溢控股增持公司股份，累计增持占比达2.27%，并与农业银行浙江分行签订战略合作协议。
• 渤海金控：拟出售联讯证券1.53亿股，转让价格3.5元/股，总对价5.34亿元；前三季度净利润预计23.20亿元-25.50亿元，同比增长23.88%-36.16%。
• 中天金融：股票继续停牌，计划于11月21日前披露重大资产购买预案。
• 爱建集团：全资子公司爱建资产完成祥卓文化100%股权收购。
• 华铁科技：前三季度营收6.61亿元，净利润0.80亿元，同比分别增长31.23%和112.22%。
• 熊猫金控：拟转让两家子公司股权，分别估值1,688万元和2.10亿元，并为江西熊猫烟花有限公司提供1亿元担保。
• 越秀金控：前三季度营收42.72亿元，净利润2.93亿元，同比下降38.81%；控股股东计划增持不低于1亿元的公司股票。

投资策略

• 券商：看好，建议关注中信证券、华泰证券、东方财富。
• 保险：看好，建议关注中国平安、新华保险。
• 多元金融：中性，建议关注行业领先企业及政策变化带来的机会。

风险提示

• 二级市场整体下滑
• 监管政策超出预期

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%以上
  • 中性：相对市场表现-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于市场表现

免责声明

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