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文档内容总结

宏观分析

资金面

• 10月16日，央行开展500亿元7天期逆回购操作，无逆回购到期，有2000亿元MLF到期。
• 本周央行公开市场有1000亿元逆回购和800亿元国库现金定存到期。
• 货币市场利率多数上涨，但整体资金面偏松，利率变动不大。
• 银行间质押式回购利率：1天期1.9965%（跌3.2个基点），7天期2.1867%（涨0.44个基点），14天期2.2041%（涨1.1个基点），1个月期2.6296%（跌13.34个基点）。

消息面

• 深圳综合改革试点：发改委发布首批授权事项清单，涵盖六大类40条，重点包括：
  • 要素市场化配置（13条）：推进创业板注册制、新三板转板机制、推出深市股指期货、CDR试点等。
  • 营商环境（8条）
  • 科技创新体制（6条）
  • 对外开放（7条）
  • 公共服务体制（3条）
  • 生态和城市空间治理（3条）
• 允许深圳在地方债额度内自主发行，可到境外发行离岸人民币地方政府债券，有助于扩大改革开放，释放制度红利。

数据面

• 9月全社会用电量6454亿千瓦时，同比增长7.2%；1-9月累计用电量同比增长1.3%。
• 用电量增速恢复至正常水平，反映经济复苏动能强劲，支撑宏观经济。

国债策略

• 国内经济有望延续复苏，国债收益率或进一步回升。
• 海外经济复苏和疫苗推进提振市场信心，整体环境对国债偏空。
• 建议投资者逢高做空国债期货。

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股指分析

• 上证指数收报3336.36点，微涨0.13%；创业板指、深证成指、中小板指、科创50均下跌。
• 两市成交额6926亿元，较前一交易日缩量。
• 北向资金连续3日净卖出，累计净买入111.19亿元。
• 行业方面，电器设备领跌，银行业领涨。
• 期指主力合约走势分化，仅IH微涨，IC领跌，基差小幅贴水。
• 策略：期指多单持有。

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螺纹钢、铁矿石

• 螺纹钢和铁矿石主力合约出现反弹。
• 现货价格：唐山普碳方坯3410元/吨，上海三级螺3710-3740元/吨，上海热卷3870-3890元/吨，PB粉865元/吨。
• 螺纹钢需求季节性回升，钢厂减产，市场下跌空间有限，建议关注反弹机会。
• 铁矿石基本面已过最强阶段，走势跟随成材，但波动性较大。
• 策略：已建多单持有，未入场者可关注回调买入。

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焦煤、焦炭

• J01合约冲高，焦煤现货持稳。
• 澳煤进口收紧，冬季临近，煤炭资源紧张，东北新增进口电煤额度。
• 焦炭库存下降，个别焦化厂第五轮涨价，但钢厂对提涨持反对态度。
• 外部市场受疫情和美国财政救助影响，风险偏好回落。
• 策略：周五提示反弹靠近进仓位止盈离场。

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铜

• 上周五上海电解铜对沪铜2010合约升水190-260元/吨，广东市场贴水40至升水60元/吨。
• 现货交投回暖，但宏观消息已基本消化。
• 基本面：南美洲铜矿罢工风险上升，支撑铜价；国内产量维持高位，消费旺季未兑现，预计沪铜延续弱势震荡。
• 策略：维持观望。

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铅

• 上周五上海电解铅对沪铅2011合约升水0-40元/吨，再生铅贴水维稳。
• 铅蓄电池消费季节性疲软，铅价承压。
• 预计10月原生铅产量近27万吨，再生铅产能持续爬坡，供应压力大。
• 策略：维持观望。

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锌

• 上周五上海0#锌普通品牌对沪锌2011合约升水170元/吨，广东市场升水200-215元/吨。
• 下游消费好转，锌价支撑较强。
• 虽然社会库存小幅增加，但基本面暂无明显利空，伦锌维持震荡。
• 策略：场外资金先观望。

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油脂油料

• 豆粕探底回升，周五美豆下跌0.8%，巴西降雨影响多头情绪。
• 油脂市场受拉尼娜预期支撑，国内库存处于低位。
• 策略：豆粕回调或结束，可逐步加多；油脂多单持有或加多。

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棉花

• 国内棉花大幅上涨，标准级皮棉价格B指数均价13909元/吨。
• 北疆机采棉收购价涨至6.5元/公斤，成本支撑明显。
• 下游纺织消费好转，棉花底部已探明。
• 策略：不建议追高，可待回调后逢低做多。

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白糖

• 国内白糖震荡，缺乏明显机会。
• 外盘上涨1.83%，市场预期泰国、俄罗斯、欧盟减产，巴西干旱影响产量。
• 国内库存处于阶段性低位，基本面支撑较强。
• 策略：多单持有。

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