20160124-兴业证券-医药行业周报_短期不悲观_中期选股立足基本面_12页_692kb

医药行业周报（2015.01.18-2015.01.24）总结

核心内容

本周医药生物板块上涨1.72%，跑赢沪深300指数。自2015年初以来，医药板块上涨29.12%，表现优于其他行业，排名29个一级子行业第11位。分析师认为，短期市场波动难以预测，但中期医药板块表现无需悲观，行业优势逐步显现。部分价值成长股已回调至合理估值区间，具备投资价值。

主要观点

• 中期投资建议：市场风格正在转变，投资者应关注有业绩支撑、估值合理、有成长空间的个股，而非单纯依赖题材或故事。
• 估值与成长性：部分药品企业PEG小于1，医疗服务企业PEG接近1，具备相对价值优势。
• 推荐策略：建议投资者在反弹中调整持仓结构，逐步替换涨幅较大的“风口品种”为基本面稳健、估值合理的个股。

关键信息

重点推荐公司

重点推荐个股

• 京新药业：高增长、低估值、小市值，积极介入新领域，大股东管理层定增体现对公司前景的信心。
• 通化东宝：切入慢病管理的胰岛素龙头，大股东定增价具有安全边际。
• 华东医药：低估值较快增长的制药白马，存在外延并购预期。
• 爱尔眼科：业绩增长快速，轻资产快速扩张的医疗服务龙头。

推荐组合

稳健配置组合

• 华东医药：内生增长强劲，趋势向上。
• 恒瑞医药：创新药和制剂出口双轮驱动。
• 上海医药：估值低，业绩稳健增长，国企改革预期。
• 云南白药：中药消费品龙头，低估值，业绩平稳增长。

积极进取组合

• 现代制药：主力品种增长较快，引入战投加速国企改革。
• 京新药业：业绩确定性高增长。
• 华海药业：业绩恢复性增长+制剂出口。
• 新华医疗：优质医疗器械龙头，国企改革预期。

行业事件与政策

• 福建省药械集中采购：特定限价谈判的药品月均销量超500万元的，采购价格下降0.5%。
• 国家药监局公告：128家企业撤回199个药品注册申请。
• 广东省保健食品监管机制：建立全国首个保健食品监管信息联动曝光机制。
• 四川省药品流通领域整治：开展为期半年的专项整治，重点打击违规行为。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%-15%之间）、中性（-5%-5%）、减持（小于-5%）。

风险提示

• 政策风险：可能出现超预期的政策利空。
• 市场风险：若创业板下跌，医药板块可能面临回调压力。

结论

医药行业短期波动较大，但中期投资机会显现。建议投资者关注价值成长股和有积极变化的品种，逐步调整持仓结构，选择业绩稳定、估值合理、有成长空间的企业进行投资。同时，注意政策变动和市场风格变化带来的风险。