VRAR全球投资回顾与2018年展望报告_51页-3mb

《VR/AR全球投资回顾与2018年展望报告》总结

核心内容

本报告由VR/AR风投联盟（VRVCA）联合Upload、投中研究院和MoguraVR发布，旨在回顾2015-2017年全球VR/AR投资趋势，并展望2018年行业发展前景。报告涵盖融资趋势、资本市场、项目退出及投资策略等多个方面，重点分析了行业现状与未来发展方向。

主要观点

融资趋势

• 2015-2017年，VR/AR投资总额增长近3倍，2017年达到30亿美元，比2016年增长12%。
• 投资集中于中后期和种子/天使轮，A轮占比下降。主要原因是行业方向不明确、早期资本不足及种子轮融资额上升。
• 工具及底层技术、硬件类项目占据投资总额的70%以上，企业/垂直行业融资项目数翻了5倍，成为投资热点。

资本市场概况

• 美国仍是主要投资目的地（约45%），中国紧随其后（约25%），亚洲资本地位提升。
• 传统风投对VR/AR投资趋于谨慎，而专注于VR/AR的基金仍保持活跃，但需避免与现有投资重叠。
• 产业背景的投资者（如科技公司、政府基金）在2017年成为投资主力，带来战略资源和产业支持。

项目退出

• 人才/技术收购是短期主要退出形式，如苹果收购SMI、谷歌收购Owlchemy Labs。
• 企业/垂直行业项目更易获得战略收购，如微软收购AltspaceVR。
• 上市退出仍属罕见，且多为后期项目。

2018年展望

• 投资总额预计维持或略增，受科技巨头投资、移动AR普及及AR眼镜市场发展影响。
• 潜在投资机会包括移动AR、AR眼镜、VR一体机、PCVR设备升级、5G与云计算等。
• 投资者建议初创公司控制种子轮估值，聚焦细分垂直领域，选择合适设备平台。

关键信息

投资机构

• VRVCA成员：包括蓝驰创投、贝塔斯曼亚洲投资基金、Cathay Innovation Fund、Immerison Ventures等。
• 主要投资机构：VIVE X、Presence Capital、The Venture Reality Fund、精准资本、Colopl Next、Andreessen Horowitz等。
• 产业投资人：如苹果、谷歌、微软、三星、索尼、时代华纳、沃尔玛等。

投资重点

• 硬件：VR/AR头显、组件、光学模组等。
• 工具及底层技术：内容创建工具、中间件、计算机视觉、SLAM、ARCloud等。
• 企业/垂直应用：医疗、教育、零售、建筑等。
• 移动AR：SDK、智能眼镜、AR云服务等。
• VR一体机：轻量级内容、定位追踪、压缩/流媒体技术等。

挑战

• C端设备渗透率低，市场对杀手级应用尚未达成共识。
• 工具型公司面临变现难题，需探索订阅服务、授权费等模式。
• 投资周期长，传统LP偏好短期回报，影响基金投资策略。

投资建议

• 控制估值：在种子/天使轮时尽量控制估值并多融资金，支撑18个月以上。
• 聚焦细分领域：优先选择企业/垂直行业进行商业化，避免泛泛而谈。
• 选择设备平台：根据产品形态和目标客户，灵活选择一体机、移动AR等平台。
• 探索多元融资：包括产业投资、跨境基金、众筹、ICO等。

新兴基金

• Samsung NEXT Fund：150百万美元，专注于通用VR/AR。
• 网易VR/AR基金：315百万美元，以游戏和美国企业为主。
• Colopl VR Fund2：50百万美元，专注通用VR/AR。
• AET Fund：50百万美元，专注娱乐领域。
• GFR Fund：18百万美元，专注AR/MR应用。
• XR Basefund：60百万美元，专注欧洲软件企业。
• Shasta Camera Fund：未披露，专注相机和计算机视觉。
• 上华创投：150百万美元，政府主导，支持中国企业。
• 青岛VR协同创新基金：75百万美元，支持中国企业。
• 韩国政府VR基金：35百万美元，支持韩国企业。

2018年投资机会

• 移动AR：社交、游戏、零售、ARCloud、3D建模等。
• AR眼镜：上游供应链、工业级解决方案。
• VR一体机：轻量级内容、底层技术、跨设备平台解决方案。
• PCVR设备升级：线下体验店、用户体验优化。
• 5G：云计算、流媒体、LBS应用。

投资策略与趋势

• 种子/天使轮：需设定明确的验证指标，避免快速扩张。
• A轮及以后：关注能快速验证价值并产生收入的企业。
• 跨境投资：亚洲资本日益活跃，投资方式更主动。
• 非传统融资：如可转换债、众筹、产业投资等。

项目退出策略

• 技术收购：适合早期项目，如苹果收购SMI、AMD收购Nitero。
• 战略收购：适合企业/垂直行业项目，如微软收购AltspaceVR。
• 合并：适用于产品、业务互补的公司。
• 上市：极少，多为后期项目，且需谨慎处理估值问题。

投资者类型

• 巨型基金：管理规模大，偏好后期项目，关注高估值。
• 传统风投：覆盖多行业，对VR/AR兴趣有限。
• VR/AR风投：专注早期，提供专业资源和战略支持。
• 产业投资人：提供资金和客户资源，偏好B端项目。

未来趋势

• 科技巨头主导：苹果、谷歌、微软等持续加大投资。
• 移动AR普及：ARKit、ARCore推动开发者生态发展。
• AR眼镜崛起：Magic Leap等产品推动B端应用。
• VR一体机发展：性能提升，市场潜力大。
• 5G与云计算：促进流媒体和LBS应用发展。

结论

VR/AR行业仍处于初期阶段，投资增长主要依赖于科技巨头、产业背景资金及新兴基金。未来投资将更注重工具与底层技术、企业/垂直行业及移动AR等方向。初创企业需灵活调整定位，聚焦细分领域，探索多元融资渠道，以提高融资成功率和市场竞争力。