20180313-华安证券-新能源行业周报_三省风电解禁迎转机_2月电动汽车产销数据依然强劲_12页_1020kb

行业评级总结：增持

核心内容概览

本报告发布于2018年3月13日，主要围绕新能源与新能源汽车行业的政策动向、市场表现、行业动态及企业动态进行分析，整体对行业持增持态度，认为2018年景气周期来临，行业将进入新的增长阶段。

主要观点

1. 风电行业：

   • 国家能源局发布2018年风电投资监测预警结果，红色预警区域由六省缩减至三省（甘肃、新疆、吉林），内蒙古、黑龙江、宁夏变更为橙色区域，允许继续核准建设。
   • 截至2017年末，风电积压核准项目约95GW，预计将在2018年释放大量装机需求。
   • 海上风电和分散式风电被明确列为发展方向，预计成为新增装机的重要组成部分。
   • 推荐风机、塔筒、叶片领域的龙头企业：金风科技、天顺风能、中材科技。

2. 新能源汽车行业：

   • 2月新能源汽车产销量分别为39230辆和34420辆，同比增长分别为119.1%和95.2%，市场表现强劲。
   • A00级车型仍为主导，预计过渡期间可能出现抢装潮。
   • 补贴政策对电池技术提升有明显促进作用，更加注重电池能量密度、百公里电耗、续驶里程等指标。
   • 高续航里程（300-400km）和高能量密度（140-160Wh/kg）车型将成为下半年增长点。
   • 鉴于动力电池产能过剩，补贴提前退坡将推动行业优胜劣汰，强者恒强，推荐具备成本优势和稳定客户关系的国轩高科、亿纬锂能。

3. 光伏行业：

   • 分布式光伏和扶贫项目成为重点，光伏扶贫规模实现翻番，占2017年的28%。
   • 硅料、硅片价格持续下跌，电池片、组件价格相对稳定。
   • 随着新能源占比提升，柔性输电技术或将成为新的发展方向。

4. 储能领域：

   • 《南方区域电化学储能电站并网运行管理及辅助服务管理实施细则（试行）》提出补偿标准0.5元/度电，储能成本下降将促进其应用推广。
   • 储能行业有望迎来快速发展，成为新能源产业链的重要一环。

政策动向

• 风电政策：

  • 风电红六变红三，内蒙古、黑龙江、宁夏解除红色预警。
  • 国家能源局发布2018年能源工作指导意见，明确提出发展海上风电和分散式风电。
  • 2018年风电新增装机规模预计达2000万千瓦，建设规模有望回升。

• 新能源汽车政策：

  • 北京取消充电服务费政府限价，推动充电桩建设爆发增长。
  • 北京取消新能源车备案制，进一步打破地方保护壁垒。
  • 2018年第2批新能源汽车推荐目录发布，共51款车型，补贴政策对高能量密度、高续航里程车型不降反升。
  • 工信部启动动力蓄电池回收利用试点工作，支持梯次利用示范工程建设。

行业动态

光伏板块

• 硅料、硅片价格持续下跌，电池片、组件价格相对稳定。
• 单晶硅片价格降至每片4.5-4.55元人民币，多晶硅片价格继续下滑。
• 电池片价格接近成本线，多晶电池后续降价空间有限。
• 单晶PERC电池需求略有回升，价格跌幅趋缓。
• 市场预期630需求将早于去年，但目前仍存在部分项目未落地，市场情绪偏谨慎。

锂电池材料

• 钴价上涨带动三元正极材料价格提升，磷酸铁锂受碳酸锂价格下调影响有所下降。
• 负极材料、电解液、隔膜价格保持稳定。
• 随着新能源政策明朗，六氟磷酸锂供需有望达到平衡，电解液价格或将上涨。
• 隔膜市场因政策和资本涌入，低端产能过剩，行业或逐步回归理性。

企业动态

板块表现

• 上周上证综指上涨1.62%，沪深300上涨2.3%。
• 电气设备板块上涨3.15%，年后市场表现强于大盘。
• 子板块中，中压设备、工控自动化、电机表现突出。

总结

2018年新能源与新能源汽车行业迎来政策与市场双重利好，风电、光伏、储能等领域均有望迎来新的增长点。行业集中度提升，龙头企业将率先受益。建议关注风电装机复苏、高能量密度电池技术发展及储能政策支持带来的投资机会。