20240804-国信期货-宏观周报_美联储释放降息信号_英国央行_鸽中带鹰_日本央行_豪赌__20页_944kb

国信期货宏观周报2024-08-04内容总结

一、核心央行货币政策动向

1. 日本央行：7月31日将政策利率从0%-0.1%上调至0.25%，结束负利率时代不足两年的刺激措施；宣布从四季度起逐步减少国债购买规模，预计两年内持有的国债规模将下降7%-8%，开启"缩表"货币政策转向。
2. 英国央行：8月1日将政策利率从0.5%下调至0.25%，为2023年8月以来首次降息，投票结果为5:4，呈现"鸽中带鹰"特征。
3. 美联储：8月1日宣布维持利率不变，但美联储主席鲍威尔释放降息信号，暗示9月可能开始降息以支持经济，当前市场押注9月降息25个基点的概率为78%。

二、国内宏观经济数据

1. 制造业PMI：7月官方制造业PMI为49.4%，连续3个月处于收缩区间；财新制造业PMI为49.8%，与官方数据趋向一致但仍表现疲软。
2. 外贸数据：美国7月失业率升至2021年11月以来的新高，非农就业数据被调修，削弱市场对美联储降息预期。
3. 人民币汇率：受中美利差收窄及日元贬值影响，人民币汇率走强，8月2日盘中跌破7.16关口。

三、市场资产表现

1. 大类资产：
   • 股票市场：A股分化，上证综指微涨，创业板指跌幅明显。
   • 国债期货全线收涨，表现相对强势。
   • 外汇市场：美元指数下跌，日元对人民币升值明显。
   • 商品市场：原油价格大跌，黄金等避险资产受地缘风险提振。
2. 高频数据：
   • 猪肉批发价格维持高位，蔬菜价格上行，水果价格平稳。
   • 国际大宗商品价格指数（CRB）下行。
   • 货币市场利率显著下降，海运指数承压。

四、地缘与宏观展望

1. 地缘风险：中东冲突加剧可能推升油价，带动黄金等避险资产需求，但市场敏感度较低。
2. 汇率趋势：人民币短期有波动风险，中长期或因美联储降息而强化升值趋势，需警惕7.1区间压力。
3. 经济趋势：各国制造业PMI持续疲软，或影响政策制定节奏，关注后续财政刺激力度与通胀数据变化。

五、风险提示

• 地缘冲突可能引发大宗商品价格波动
• 人民币汇率存在短期波动风险
• 美联储降息时点及幅度影响全球资本流动
• 美国非农就业数据仍具潜在下行风险

本报告由国信期货有限公司撰写，内容基于市场公开数据及分析师判断，不构成投资建议，请谨慎参考。