20190923-长城证券-家电周报2019第31期：彩电市场销量微增，烟机线下需求改善_11页_840kb

家电行业分析报告总结

核心内容概述

本报告为2019年9月23日发布的家电行业分析，投资评级为“推荐（维持）”，由分析师蔡维撰写。报告对家电行业近期表现、市场动态、重点公司盈利预测及投资建议进行了详细分析，并提示了潜在风险。

主要观点

行业表现

• 中信家电指数：本周下跌1.70%，跑输大盘，位列29个一级板块第24位。
• 家电二级板块：白色家电、黑色家电、照明设备及其他板块均下跌，小家电板块微涨1.90%。

彩电市场

• 销量与价格：8月彩电市场零售量同比增长0.9%，但零售额同比下降6.7%。整体均价下降7.5%，线上2千元以下均价段销量占比达72.6%。
• 细分市场：4K电视销售量份额增长1.0%，超轻薄电视销售量份额下降3.4%。
• 行业挑战：彩电市场仍处去库存阶段，价格战难以推动行业增长，OLED、激光电视等新技术成为未来增长点。
• 投资建议：建议关注研发能力强、品牌影响力大的海信电器。

烟机市场

• 市场回暖：8月烟机（含套餐）零售额同比增长6.2%，零售量增长11.5%。线上市场保持增长，零售量同比增长7.5%。
• 产品趋势：近吸T型烟机持续降价，市场表现稳健。房地产市场回暖，推动烟机市场增长。
• 投资建议：推荐关注老板电器、华帝股份、美的集团等龙头公司。

小家电市场

• 社交平台推动：小家电品牌通过小红书、抖音等平台提升知名度，如小熊电器、格力高、摩飞等。
• 市场趋势：健康概念成为小家电市场突破口，低糖饭煲、糙米发芽饭等产品受到消费者青睐。

其他市场动态

• 激光显示技术：中国企业在激光显示技术领域取得突破，成为全球第四代显示技术的代表。
• MicroLED技术：深康佳A布局MicroLED领域，投入大量资金用于研发与生产。
• 液晶玻璃基板：中国首片自主研发8.5代TFT-LCD玻璃基板在蚌埠下线，打破国外垄断。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

投资建议

• 中长期主线：
  1. 白电龙头：美的集团、格力电器、海尔智家；
  2. 厨电板块：华帝股份、老板电器；
  3. 黑色家电：海信电器、TCL集团。

风险提示

• 房地产市场不景气；
• 原材料价格持续上涨；
• 行业竞争加剧；
• 系统性风险。

行业要闻

• 彩电市场：8月彩电销量微增，价格下行，线上销售占比高。
• 电饭煲市场：健康概念成为市场突破口，低糖饭煲渗透率提升。
• 激光显示技术：中国首次主导激光显示产业链，技术优势明显。
• OLED电视：高端市场增长迅速，成为未来电视行业增长亮点。
• 空调直流电机出口：7月出口量同比增长1.9%，冷年累计出口量增长16.6%。
• MicroLED布局：深康佳A拟投入15亿元布局MicroLED领域。
• 液晶玻璃基板：中国首片自主研发8.5代TFT-LCD玻璃基板下线，打破国外垄断。

公司公告摘要

• 创维数字：公布2019年半年度权益分派方案。
• 深康佳A：拟转让滁州康金健康产业发展有限公司51%股权。
• 日出东方：使用闲置资金购买结构性存款。
• 长虹美菱：与渤海银行签订结构性存款协议。
• 圣莱达：副总经理、董事会秘书辞职。
• 顺威股份：蒋九明股份面临司法拍卖，可能影响公司股权结构。
• 开能健康：股东股份解除质押。
• 融捷健康：控股股东增持公司股票。
• 三星新材：德华创投计划减持不超过2%股份。
• ST厦华：控股股东股份被司法冻结，影响公司股权结构。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价涨幅超过15%；
  • 推荐：预期未来6个月内股价涨幅介于5%~15%；
  • 中性：预期未来6个月内股价涨幅介于-5%~5%；
  • 回避：预期未来6个月内股价跌幅超过5%。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

总结

本报告指出，当前家电行业整体表现疲软，彩电市场仍处于价格下行与去库存阶段，烟机市场则因线下需求改善和房地产回暖有所回升。小家电借助社交平台实现快速增长，健康概念成为市场新亮点。同时，激光显示和MicroLED等新技术为行业带来新的增长机遇。重点推荐美的集团、老板电器、海信电器等具备研发能力和品牌优势的龙头企业。报告也提示了房地产不景气、原材料涨价、行业竞争加剧等潜在风险，建议投资者关注行业龙头及新技术领域。