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家电行业周报总结（2014年02月18日）

核心内容概览

本报告为2014年家电行业周报，主要分析了家电板块近期的市场表现、行业数据、动态发展及投资建议，重点推荐苏泊尔、格力电器、美的电器、老板电器、青岛海尔、小天鹅、美菱电器等公司。

主要观点

市场表现

• 上周家电板块指数上涨 3.65%，略跑输沪深300指数（-0.1%），在申万一级行业中排名靠后。
• 个股中，新宝股份（+17.79%）、同洲电子（+15.74%）、厦华电子（+14.43%）涨幅居前。
• 兆驰股份（-5.74%）、东方电热（-5.16%）、蒙发利（-4.90%）跌幅最大。
• 近一个月家电板块指数下跌 2.39%，跑赢沪深300指数 3.08%，在申万一级行业中排名居中。

行业数据跟踪

2.1 液晶电视机

• 龙头企业液晶电视总销量呈下行趋势，出口表现优于内销。
• TCL 1月份LCD电视销量为175.37万台，同比下降 14.47%，其中内销下降 36.61%，出口增长 53.52%。
• 创维 1月份LCD电视销量为120.54万台，同比下降 12.34%，其中内销下降 19%，出口增长 23%。

2.2 厨电

• 油烟机：12月零售销量为21.71万台，同比增长 6.89%，龙头企业表现优异，市场占有率稳中有升。
  • 老板电器：零售量3.19万台，同比增长 22.79%。
  • 美的电器：零售量1.98万台，同比增长 30.6%。
  • 华帝股份：零售量1.95万台，同比下降 7.34%。
• 燃气灶：12月零售销量为25.33万台，同比增长 4.85%。
  • 老板电器：零售量2.55万台，同比增长 21.44%。
  • 方太：零售量2.39万台，同比增长 19.92%。
  • 美的电器：零售量2.32万台，同比增长 32.73%。
  • 华帝股份：零售量2.67万台，同比下降 7.16%。

2.3 原材料价格趋势

• 白电原材料：整体价格处于低位，利好企业盈利能力。
  • 铜、铝、钢材价格均略有下降，塑料价格下降 6%。
• 面板：价格持续下降，行业景气度走弱。
  • 2014年2月上旬，面板平均跌幅约 1-2美元。
  • 高库存和不同尺寸面板之间的竞价压力，使40英寸以上面板价格下行趋势明显。

2.4 房地产行业

• 地产销售增速下行，30大中城市商品房成交面积环比下降 78.9%，同比下降 23.63%。
• 一线城市商品房成交面积环比下降 50.29%，同比下降 90%。
• 三线城市商品房成交面积环比下降 20.23%。
• 房价仍呈上升趋势，但涨势有所放缓。

行业动态

3.1 创新升级，AWE2014展现家电业技术优势

• AWE2014将在2014年3月18日至21日举行，展示家电前沿科技。
• 以节能环保为导向，推动消费升级和产业转型升级。
• 传统家电企业与互联网企业跨界合作，创新成为持续增长点。

3.2 长虹试水“期货营销”反制彩电新军

• 长虹推出4K电视预售，采用互联网企业常用的预定方式。
• 期货营销有助于控制库存、缓解资金压力，提升经营利润。
• 价格战逐渐被摒弃，彩电厂商转向创新销售模式和内容供应。

3.3 高端市场成主战区，美菱布局高端成标杆

• 美菱从2006年起布局高端冰箱市场，技术领先，产品优势明显。
• 雅典娜系列冰箱在变频、保鲜、静音等领域表现突出，成为高端市场风向标。
• 高端市场策略带动业绩增长，形成差异化竞争优势。

投资建议

• 一季度投资窗口尚未关闭，短期资金面扰动，建议适度调整。
• 后期应关注业绩稳健、估值尚未透支的公司。
• 主题投资需灵活把握，注意业绩窗口期的风险。
• 重点推荐公司：苏泊尔、格力电器、美的电器、老板电器、青岛海尔、小天鹅、美菱电器。

关键信息汇总

风险提示

• 系统性风险可能影响整体市场表现。
• 原材料价格波动、房地产市场下行、面板价格持续下跌等可能对家电行业造成压力。

投资评级说明

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅 15% 以上；
• 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于 5% - 15% 之间；
• 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于 -5% - 5% 之间；
• 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅 5% 以上。