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报告摘要

日刊总结 - 2013年8月27日

核心内容概述

本文档为信达证券2013年8月27日发布的投资研究报告，内容涵盖多个行业及公司的分析，重点讨论了新兴市场经济发展模式的变化、部分上市公司中报表现、以及宏观经济与政策动向。报告强调了新兴市场需要调整经济模式，强化企业治理与结构性改革，同时对多个行业及公司进行了具体的投资建议。

主要观点

新兴市场经济发展模式转变
新兴市场曾依赖低值货币、出口拉动、美元储备积累和非美元融资来源的模式，该模式已不再适用。未来需转向自由浮动汇率、发展非美元融资，并重新启动结构性改革以恢复竞争力。
企业治理与资本成本
新兴市场企业治理水平较低，影响资本成本。改善治理是实现可持续增长的关键。
行业与公司分析
报告对多个行业及上市公司进行了深入分析，包括化工、新能源、种业、房地产、建材、农林牧渔等，分别对其盈利状况、增长潜力及投资评级进行了评估。

关键信息

一、行业公司分析

新安股份（600596）
- 评级：买入
- 核心：草甘膦价格和销量双升，带动公司盈利大幅改善；子公司绥化新安因电价上涨导致亏损，计提资产减值冲减利润。
- 预测：2013-2015年EPS分别为1.07元、1.22元和1.51元，维持“买入”评级。
- 风险：油价、天气、成本上升、事件性刺激。
南都电源（300068）
- 评级：增持
- 核心：上半年业绩增速放缓，主要受毛利率下降影响；储能电池业务增长显著，动力电池产品结构优化。
- 预测：2013-2015年EPS分别为0.25元、0.34元和0.46元，维持“增持”评级。
- 风险：欧美经济复苏不及预期、毛利率下滑、市场开拓不及预期。
登海种业（002041）
- 评级：买入
- 核心：公司逆周期快速增长，主推品种表现良好，库存压力较小；子公司扩张提升竞争力。
- 预测：2013-2015年EPS分别为0.89元、1.12元和1.16元，维持“买入”评级。
- 风险：玉米种子供大于求、新品种推广不达预期。
中捷股份（002021）
- 评级：买入
- 核心：缝机主业回暖，但期货与矿业业务表现欠佳；公司仍具备增长潜力。
- 预测：2013-2015年EPS分别为0.09元、0.14元和0.18元，维持“买入”评级。
- 风险：行业周期波动、探矿权效益不确定、竞争加剧。
中瑞思创（300087）
- 评级：增持
- 核心：国内业务快速增长，RFID业务开始发力；海外拓展顺利。
- 预测：2013-2015年EPS分别为0.52元、0.68元和0.81元，维持“增持”评级。
- 风险：欧美经济复苏困难、毛利率下滑、市场开拓不及预期。
首商股份（600723）
- 评级：增持
- 核心：贵友方庄店闭店影响营收，但公司重点布局新项目，未来有望盈利增长。
- 预测：2013-2015年EPS分别为0.57元、0.64元和0.71元，维持“增持”评级。
- 风险：宏观经济下滑、新店经营效率不达预期、竞争加剧。
世联地产（002285）
- 评级：增持
- 核心：代理业务大幅增长，顾问业务稳步复苏，公司具备较强的规模与品牌优势。
- 预测：2013-2015年EPS分别为0.62元、0.81元和1.01元，维持“增持”评级。
- 风险：宏观经济下滑、竞争加剧、新店效率不达预期。
友阿股份（002277）
- 评级：增持
- 核心：收入平稳增长，费用控制良好；外延扩张稳步推进，长沙奥特莱斯发展超预期。
- 预测：2013-2015年EPS分别为0.83元、1.04元和1.29元，维持“增持”评级。
- 风险：宏观经济下滑、竞争加剧、新店效率不达预期。
新能源板块
- 核心：光伏政策逐步兑现，特斯拉带动电池主题投资。
- 建议：关注多晶硅、电站、逆变器等环节，推荐阳光电源、骆驼股份、新宙邦等企业。
- 风险：经济下滑、政策支持不足、新能源汽车发展不及预期。
农林牧渔板块
- 核心：海参减产引发涨价预期，水产养殖板块领涨；鸡鸭苗价格反弹带来投资机会。
- 建议：关注好当家、东方海洋、益生股份、民和股份等企业。
- 风险：宏观经济下滑、自然灾害。
建筑建材板块
- 核心：水泥价格小幅回调，玻璃需求良好，价格趋稳。
- 建议：关注海螺水泥、祁连山、金刚玻璃、南玻A、北新建材、东方雨虹等。
- 风险：行业周期风险、房地产调控风险、经济下滑风险。