2021-11-30-莫卡特斯中心-如何确保通胀保持在美联储2_的目标（英）_15页_365kb

作者 Robert L. Hetzel 在2021年12月的政策简报中，分析了如何确保美国通胀保持在美联储2%的长期目标。核心论点强调，当前高通胀（如2021年11月CPI 6.8%）主要源于COVID-19大流行后的供应链中断和经济复苏，并被视为暂时现象。美联储的新货币政策，基于主席Jerome Powell在2020年Jackson Hole演讲，定位通胀为非货币现象，与劳动力市场松紧度相关，通过菲利普斯曲线框架来控制通胀。

新政策的关键元素包括：维持低利率和量化宽松（QE），以刺激就业市场恢复至疫情前水平；目标是实现充分就业的同时，允许通胀暂时高于2%，以避免过早收紧货币政策。Powell的政策与上世纪70年代和Volcker-Greenspan时期的预emption策略形成对比，后者强调通过利率调整维持价格稳定。

然而，该政策存在显著不确定性，包括可能产生的持久通胀风险，因为supply disruptions和stimulative measures可能导致经济过热。作者还指出，美联储先前的通胀预测常常低估现实，这增加了依赖性。为应对这些挑战，Hetzel建议将名义GDP（NGDP）增长作为中间目标，而非直接目标通胀，以提供“guardrails”并在市场中增加透明度，从而更好地锚定2%通胀目标。

总体观点认为，尽管扩张性政策旨在促进社会包容性就业，其成功依赖于准确评估经济slack程度，但长期纪律不足可能引发通胀螺旋。审议后，作者呼吁明确NGDP基准，以减少不确定性。

（注意：本总结基于内容关键词、核心策略和结论，未包括详细数据或引用。）