20180304-天风证券-传媒行业研究周报_政策吹响科技新浪潮_精选优质个股攻守兼备_35页_2mb

传媒行业周总结

核心内容概述

本周传媒板块指数上涨 5.31%，在整体市场表现中相对强势。其中，新华网（19.89%）、人民网（19.76%）、中文在线（17.36%）涨幅居前，而三六零（-16.19%）、鹿港文化（-6.32%）、长城影视（-2.50%）则表现不佳。板块整体呈现分化趋势，部分个股因政策利好及业绩预期提升而上涨，部分则因市场情绪及行业竞争压力下跌。

主要观点

1. 政策推动：近期重要会议及腾讯战略合作的利好消息推动传媒板块反弹，尤其是人民网、新华网等龙头公司涨幅显著。
2. 市场情绪回暖：传媒板块在经历两年下跌后，估值有所消化，政策边际利空影响减弱，市场情绪改善。
3. 行业需求验证：4200份问卷调研显示，电影、广告、游戏等传媒领域仍是民众消费的首选，春节档票房同比增长68%，验证了行业需求。
4. 投资布局建议：建议围绕一季度业绩高增长主线布局，重点关注电影产业链及具备成长性的龙头公司。

关键信息

板块走势

• A股：传媒板块上涨5.31%，上证综指下跌1.05%，深证成指上涨1.81%，创业板指上涨6.18%。
• 美股：传媒互联网板块表现分化，前程无忧（9.80%）、500彩票网（7.87%）、无忧英语（51TALK）（5.61%）涨幅前三，而新东方（-10.45%）、易车（-9.56%）、百度（-7.00%）跌幅较大。
• 港股：传媒板块整体上涨，中国新华电视（17.65%）、现代传播（15.00%）、IGG（7.80%）涨幅前三，新华通讯频媒（-10.61%）、KK文化（-7.22%）、橙天嘉禾（-7.04%）跌幅较大。

个股表现

• A股：新华网、人民网、中文在线涨幅显著，分众传媒、迅游科技、华策影视等公司表现稳健。
• 美股：前程无忧、500彩票网、无忧英语等公司因政策利好表现较好。
• 港股：中国新华电视、现代传播、IGG等公司表现突出，部分公司如中彩网通控股（-2.20%）则表现疲软。

重点推荐

• 电影产业链：慈文传媒（8.65%）、华谊兄弟（Q1业绩高增长预期）、光线传媒（战略推荐）、中国电影（出品《厉害了，我的国》）。
• 营销白马：分众传媒（17Q4净利润增长60%）、迅游科技（13.38%）。
• 内容板块：中文在线（17.36%）、平治信息（17年业绩亮眼）、快乐购（拟整合芒果系资产）。
• 游戏板块：迅游科技、顺网科技（基本面复苏）、三七互娱（17年净利增长55%）、世纪华通、完美世界等。
• 阅读板块：中文在线（估值低位）、平治信息（17年业绩亮眼）、掌阅科技、思美传媒。
• 互金板块：东方财富（2.48%）、华录百纳（5.95%）、浙数文化（首次股票激励）。

风险提示

• 监管风险：文化及资本市场政策变化可能影响行业走势。
• 减持风险：部分公司存在减持风险，需关注市场动态。
• 竞争激烈：行业竞争加剧，作品表现不及预期可能影响公司股价。

重点数据追踪

电影

• 票房：2月票房破百亿，预计一季度票房增长30%-40%。
• 排片：春节档后排片量逐步回升。
• 即将上映：多部进口片即将上线，为3月大盘提供热度。
• 院线：院线公司如横店影视、金逸影视、文投控股等表现稳健。

电视剧&网剧

• 网络播放量：华策影视、唐德影视、新文化等公司网络播放量增长。
• 卫视收视率：部分卫视电视剧收视率表现良好。

游戏

• 开服数据：多款游戏开服表现亮眼，如**《武林外传》、《武易》**等。
• 国内游戏排行：部分游戏进入国内畅销榜。
• 海外市场：**《天始纪元》**4月海外上线，三七互娱海外表现值得关注。

市场动态与行业要闻

• 重要会议：政策利好推动传媒板块反弹。
• 腾讯战略合作：对传媒行业产生积极影响。
• 收购倒挂：中文在线因收购价倒挂估值低位而表现突出。
• 上市公司动态：多公司发布业绩快报，部分上调盈利预测。

投资建议

• 短期关注：围绕一季度业绩高增长主线，重点推荐慈文传媒、分众传媒、迅游科技等。
• 长期布局：关注具备成长性和竞争优势的龙头公司，如华谊兄弟、光线传媒、三七互娱等。
• 细分领域：重点关注电影、游戏、内容制作等细分领域，把握行业景气度提升的机会。

结论

传媒板块在政策利好及市场情绪回暖的背景下迎来反弹，重点个股表现突出。建议投资者关注具备成长性及高景气度的细分领域，把握行业复苏机遇。同时，需警惕监管及竞争带来的风险，合理配置投资组合。