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报告摘要

本次晨会主要围绕家用电器行业、个股点评、财经要闻及新股申购展开，对市场走势、企业经营状况及政策变化进行了深入分析。

整体市场呈现稳中有升的趋势，尤其以深证成指涨幅较为显著。

分析师们对家电行业及个股进行了详细分析，提出了相应的投资建议与风险提示。

冰箱行业：
- 3月内销398万台，同比+20%，复合19年-3%
- 3月外销383万台，同比+30%，复合19年+5%
- 1-3月累计销量增长49%，复合19年+20%
- 龙头企业表现：
  - 海尔：3月内销+22%，外销+34%，年累计外销增速达+81%
  - 美的：3月内销+10%，外销+45%，年累计外销增速达+60%
  - 海信：3月内销+5%，外销+77%，年累计外销增速达+81%
洗衣机行业：
- 3月内销370万台，同比+16%，复合19年-3%
- 3月外销223万台，同比+18%，复合19年+9%
- 1-3月累计增长37%，复合19年+9%
- 龙头企业表现：
  - 海尔：3月内销+15%，外销+110%，年累计外销增速达+101%
  - 美的：3月内销+4%，外销-5%，年累计外销增速达+7%
投资建议：
- 冰箱和洗衣机内销有望持续改善，龙头企业凭借更强的供应链和组织架构优势，将受益于行业洗牌与消费升级
- 推荐关注海尔智家、格力电器、美的集团等白电龙头
风险提示：
- 疫情反复
- 原材料价格持续上涨

业绩表现：
- 2021Q1营收14.34亿元，同比+5.9%
- 归母净利润2.79亿元，同比+25.2%
- 扣非归母净利润2.61亿元，同比+11.6%
财务数据：
- 毛利率36.5%，同比+5.0pp
- 期间费用率13.7%，同比+0.7%
- 预计2021-2023年归母净利润分别为20.5/25.6/30.1亿元，对应PE分别为15、12、10倍
投资建议：
- 维持“买入”评级
- 新型压裂设备推广将进入高速成长期，公司有望成为全球龙头
风险提示：
- 国际油价大幅波动
- 新产品推广不及预期
- 三桶油资本支出不及预期

业绩表现：
- 2020年营收9.2亿元，同比+4.1%
- 归母净利2.1亿元，同比-4.5%
- 2021Q1营收2.3亿元，同比+30.6%
- 归母净利5190万元，同比+75.2%
财务数据：
- 2021Q1毛利率51.0%，净利率22.57%
- 期间费用率23.6%，同比+0.4pp
- 预计2021-2023年归母净利润分别为3.3亿元、4.2亿元、5.4亿元，对应PE分别为23、18、14倍
投资建议：
- 维持“买入”评级
- 机械密封在手订单创历史同期新高，行业复苏及并购带来业绩增长
风险提示：
- 石油价格波动
- 天然气管网建设不及预期
- 核电国产替代不及预期

股票投资评级：
- 买入：相对强于市场表现20%以上
- 增持：相对强于市场表现5%~20%
- 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
- 减持：相对弱于市场表现5%以下
行业投资评级：
- 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数10%以上
- 中性：预期行业整体回报介于-10%与10%之间
- 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数10%以下