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宇信科技（300674）2023年半年度报告点评总结

公司概况

证券研究报告|公司点评|IT服务Ⅱ
股票代码：300674
报告日期：2023年08月30日
投资评级：维持“买入”

核心要点

1. 上半年业绩亮眼

   • 2023年H1实现营收1937亿元，同比增长 209.4%
   • 归母净利润165亿元，同比增长357.6%
   • 单Q2（2023年Q2）归母净利润123亿元，同比增长260%

2. 经营质量改善

   • 各项费用率下降明显：销售/研发/管理费同比下降2.0pct/2.0pct/0.8pct
   • 软件毛利率提升明显，Q2达31.9%，环比Q1提升3.9pct。

3. 多业务板块稳健增长

   • 软件开发业务收入1483亿元，同比增长163.1%
   • 国有大型/股份制银行业务收入增长451.6%，占总收入56.18%
   • 主要产品线（信贷、监管平台、数字银行等）保持增长

4. 金融信创业务突飞猛进

   • 系统集成收入382亿元，同比增长 503.2%
   • 构建完整的信创产业生态联盟，积极参与行业案例申报

5. AI能力建设加速落地

   • 训练适用于金融场景的垂直领域大模型
   • 开发“宇信金融系统编程大模型”，提升系统开发效率
   • 多个产品线已布局AI与大数据技术融合应用

财务预测与估值

• 营收预测：2023-2025年预计为 510.6亿/629.8亿/780.0亿，增速分别为19.2%/23.3%/23.8%
• 净利润预测：353亿/551亿/779亿，对应EPS0.50元/0.78元/1.10元
• 维持“买入”评级，目标P/E49.01倍（2023E）

风险提示

• 订单落地及回款不及预期的风险
• AI技术商业化进程缓慢风险
• 行业政策变动风险