预期推动，期货先于现货走强-20231103-东吴期货-16页_796kb

预期推动，期货先于现货走强

核心内容概述

本报告由东吴期货研究所朱少楠撰写，分析了2023年11月3日焦炭和焦煤的市场走势及基本面数据，指出在黑色系商品整体上涨的背景下，焦炭和焦煤期货价格先于现货走强，市场预期对价格形成支撑。同时，报告也提醒投资者注意市场情绪变化可能带来的风险。

主要观点

• 焦炭市场：本周焦炭现货第一轮提降落地，但期货价格在小幅回落之后再次走强，主要受到黑色系商品整体上涨的带动。铁矿价格持续创新高，双焦（焦炭、焦煤）跟随上涨，黑色系共振上涨趋势明显，预计焦炭价格将延续强势。
• 焦煤市场：焦煤期货价格同样表现强势，市场对年底前钢厂补库的预期较强。山西两家矿山企业停产整顿，预计11月焦煤产量维持低位，短期内没有明显增量预期。在供应偏紧、需求预期向好的背景下，焦煤价格也有望延续上涨。

焦炭基本面分析

供应端

• 独立焦企日均产量：持续回落，但同比去年仍有明显增量。
• 247家钢厂焦炭产量：同样呈现下降趋势，但整体仍高于去年同期。

需求端

• 铁水产量：247家钢厂高炉产能利用率有所回落，但绝对值仍然较高，表明需求端仍有一定支撑。
• 钢厂日均生铁产量：整体保持在较高水平，显示钢厂对焦炭的需求未明显减弱。

库存情况

• 焦企焦炭库存：边际有所回升，但总库存压力不大。
• 钢厂焦炭库存：库存水平保持低位，反映出钢厂采购积极性较高。
• 港口焦炭库存：整体维持低位，进一步支持焦炭价格的上涨预期。
• 焦炭总库存：整体库存压力较小，有利于价格维持强势。

焦煤基本面分析

供应端

• 洗煤厂日均产量：有所回落，表明焦煤供应依然偏紧。
• 洗煤厂开工率：持续下降，进一步压缩焦煤供应。
• 独立焦企焦煤库存：保持低位，显示焦煤需求强劲。
• 247家钢厂焦煤库存：库存水平较低，表明钢厂对焦煤的需求依然旺盛。
• 港口焦煤库存：维持低位，支持焦煤价格的上涨。
• 矿山焦煤库存：同样处于低位，显示供应端受限。

需求端

• 钢厂和焦化厂焦煤日均产量：持续回落，但同比仍保持增长。
• 焦煤平均可用天数：维持在较低水平，显示钢厂对焦煤的需求较为稳定。

总体库存

• 洗煤厂精煤库存：处于低位，表明需求强劲。
• 焦煤总库存：整体库存压力不大，有利于价格维持高位。

风险提示

• 市场情绪风险：当前盘面价格已升水现货，若市场情绪转弱，可能对行情造成不利影响。
• 供需变化风险：需密切关注供应端恢复情况及需求端变化，避免预期落空。

联系信息

• 联系人：朱少楠
• 投资咨询证号：Z0015327
• 联系方式：400-680-3993
• 网站：http://yjs.dwfutures.com

结论

在黑色系商品整体上涨的背景下，焦炭和焦煤期货价格表现出较强的上涨动力。供应端受限，需求端预期良好，库存维持低位，支撑价格继续走强。但需警惕市场情绪波动带来的风险，建议投资者密切关注供需变化及政策动向。