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文档总结

核心内容概述

本文档为2018年4月26日的港股及美股市场分析报告，涵盖了港股大盘走势、重点公司研究、公司评论及公司访问要点等内容。报告指出港股市场在短期内表现反复，中短期趋势仍向下，同时关注外围市场变化对港股的影响。此外，还分析了多家公司的业绩表现及未来展望，包括华润水泥、永利澳门、搜狗及六福集团等。

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大市分析

概述

• 港股表现：4月25日，港股大盘在反弹后再次下跌，恒指报30328点，下跌1%；国指报12094点，下跌1.23%。
• 成交量：港股主板成交金额连续第四日不足1000亿元，资金流量偏少，不利市场稳定。
• 沽空情况：沽空金额为109.9亿元，沽空比例为11.21%。
• 市场趋势：预计大市的阶段性底部仍未出现，中短期趋势总体向下。

重点权重股表现

• 腾讯：持续弱势，股价下跌2.47%。
• 汇控：受益于利率上升，展开跌后反弹。
• 建行：因人行降准，表现平稳。
• 友邦保险：在内地保险业开放背景下，表现较强。

外围市场影响

• 美国国债收益率：升穿3厘关口，创四年新高，可能引发市场波动。
• 美股波动：道指曾一度下跌超600点，市场需警惕可能的闪崩风险。

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公司研究：华润水泥（01313）

业绩表现

• 营业额：同比增长39.4%，达到80.47亿港元。
• 拥有人应占溢利：同比增长196.4%，达到17.92亿港元。
• 管理费用率：同比下降2.4个百分点至4.6%。
• 产品价格：水泥全年平均价格达到387元/吨，同比增长29.8%；混凝土价格同比环比增长11.4%。

区域表现

• 广东、广西：销量分别增长3.42%和30.25%，占总销量的72%。
• 淡季需求：淡季不淡，销量增长超预期。

毛利及毛利率

• 吨毛利：水泥熟料吨毛利升至180港元。
• 综合毛利率：升至36.5%，其中水泥熟料销售毛利率升至38.6%。

未来展望

• 新增产能：预计2018年广东、广西新增约680万吨水泥产能，供需可维持平衡。
• 目标价：提高目标价至9.60港元，维持买入评级。
• 盈利预测：预计2018/19/20年营收分别为368亿、380亿及390亿港元，净利润约66亿、70亿及74亿港元。

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公司评论：永利澳门有限公司（01128）

业绩表现

• 总经营收益：12.8亿美元，同比提升27.8%。
• EBITDA：4.2亿美元，同比提升43.9%。
• 贵宾厅博彩收益：同比提升9.2%，环比下跌10.2%。
• 中场赌枡收益：同比提升48.9%，环比增长14.6%。
• 角子机博彩收益：同比提升17.1%，环比增长7.0%。

非博彩收益

• 非博彩收益：79.2百万美元，同比增长22.4%。
• 酒店业务：入住率99.0%，每间客房收益环比增长12.1%。

永利皇宫表现

• 净经营收益：6.7亿美元，同比提升47.2%。
• EBITDA：2.1亿美元，同比提升89.9%。
• 中场赌枡投注额：12.2亿美元，同比提升58.1%。
• 角子机投注额：10.6亿美元，同比提升60.9%。

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公司访问要点：六福集团（00590）

销售复苏

• 访港旅客回升：港澳地区访客数回升，带动销售复苏。
• 同店增长：2018财年第四季度整体同店增长16%，黄金和珠宝分别增长16%和18%。
• 中国市场复苏：中国大陆地区同店增长跌幅缩小，品牌店表现理想。

新店扩张

• 新增店铺：第四季度新增16家店，全年新增超过130家。
• 2019年计划：预计新增店铺数高于50家，主要分布于二、三线城市。

重要风险

• 黄金价格波动：不利影响销售表现。
• 黄金珠宝需求下滑：可能对销售造成压力。

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美股每日资讯

Facebook (FB)

• 第一季度财报：营业收入119.66亿美元，同比增长49%；净利润49.88亿美元，同比增长63%。
• 用户数据：日活用户14.5亿，月活用户22亿，均同比增长13%。
• 运营利润：运营利润率46%，高于去年同期的41%。
• 数据泄密影响：预计GDPR对第二季度营收有一定影响。

亚马逊 (AMZN) 和谷歌 (GOOG)

• 纽交所暂停交易：因价格代码问题，暂停周三剩余交易时间。
• 影响范围：主要影响价格超过1000美元的股票。

百度 (BIDU)

• 百度云发布金融云解决方案：与英特尔、广发银行等达成战略合作，推动金融行业智能化。

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公司估值与评级

华润水泥

• 目标价：9.60港元，维持买入评级。
• 市盈率：2018财年目标为7.9倍，2019年为7.4倍。
• 每股股息：2018年预测为0.50港元，股息现价比为6.3%。

永利澳门

• 目标价：34.40港元，维持买入评级。
• 市盈率：2018财年为23倍，2019年为20倍。
• 每股股息：2018年预测为1.14港元，股息现价比为3.8%。

六福珠宝

• 目标价：34.40港元，维持买入评级。
• 市盈率：2018财年为15.0倍，2019年为13.7倍。
• 每股股息：2018年预测为1.14港元，股息现价比为12.8%。

搜狗 (SOGO)

• 总收入：2.484亿美元，同比增长53%。
• 搜索及搜索相关收入：2.204亿美元，同比增长55%。
• 其他收入：2800万美元，同比增长38%。
• 毛利率：38%，同比下降8个百分点。
• 净利率：6%，同比下降2个百分点。
• 业绩展望：预计2018年第二财季总收入为2.95-3.05亿美元，同比增长39.8-44.6%。

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总结

主要观点

• 港股市场短期内仍面临资金面压力，中短期趋势向下。
• 外围市场如美国国债收益率上升可能对港股构成新压力。
• 华润水泥一季度表现超预期，维持买入评级。
• 永利澳门和永利皇宫的业绩表现良好，但需关注市场波动。
• 六福集团销售复苏趋势明显，预计2019年销售持续增长。
• 搜狗收入增长快，但毛利率下降，需关注未来盈利能力。

关键信息

• 港股成交量持续偏低，资金面压力仍存。
• 华润水泥受益于淡季需求和产品价格提升，盈利增长显著。
• 永利澳门和永利皇宫在博彩及非博彩业务方面均有增长。
• 六福集团受益于访港旅客回升和产品受欢迎，销售复苏。
• 搜狗收入增长快，但面临利润率下降风险。