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市场研报总结：沪铝期货周报 2021年2月19日

核心内容

本报告为瑞达期货金属小组发布的沪铝期货周度分析，旨在提供对当前铝价走势及市场因素的综合评估，帮助投资者制定策略。

周度数据概览

期货市场数据

• AL2104合约：
  • 收盘价：16490元/吨（较上一周上涨1005元/吨）
  • 持仓量：190832手（较上一周增加72832手）
  • 前20名净持仓：-19909（较上一周减少10908手，净空持仓）

现货市场数据

• 上海A00铝：
  • 收盘价：16430元/吨（较上一周上涨920元/吨）
• 基差：
  • 本周基差为-60元/吨（较上一周下降85元/吨）

多空因素分析

利多因素

1. 全球疫情改善：2月18日海外新冠新增确诊病例下降，市场对经济复苏的乐观情绪增强。
2. 美国初请失业金人数上升：2月6日当周初请失业金人数为86.1万人，高于预期，显示就业市场压力仍存，可能推动政府刺激政策。
3. 上游氧化铝价格回升：年底氧化铝价格有所上涨，因电解铝产能释放及库存下降。
4. 下游需求预期乐观：汽车等行业需求前景向好，节后中国经济活动复苏，海外疫情改善带动需求回暖。

利空因素

1. 国内铝库存增加：截至2月18日，全国电解铝厂库存总计15.9万吨，较上期增加3.9万吨，较上月同期增加6.4万吨。
2. 铝进口利润为负：截至2月10日，进口盈亏为-273.66元/吨，显示进口成本高于国内价格。
3. 美国制造业产出增长超预期：1月制造业产出环比增长1%，超出市场预期，可能对铝需求形成一定压力。

市场展望

价格走势

• 预计下周铝价将震荡上涨，主要受经济复苏预期和下游需求支撑。
• 技术面显示，沪铝主力2104合约放量突破前高，关注5日均线支撑，短线偏强调整。

操作建议

• 建议在16300元/吨附近逢回调轻仓做多，止损位16100元/吨。

关键数据图表

• 图1：电解铝期现价格
  截至2021年2月19日，长江有色市场1#电解铝平均价为16485元/吨，沪铝期货价格为16420元/吨。

• 图2：电解铝升贴水走势
  截至2021年2月10日，电解铝升贴水处于升水-40元/吨附近。

• 图3：国内氧化铝价格
  截至2月10日，贵阳氧化铝价格为2355元/吨。

• 图4：国内氧化铝库存
  截至2月5日，国内总计库存为53.8万吨。

• 图5：铝进口利润和沪伦比值
  截至2月10日，进口盈亏为-273.66元/吨。

• 图6：铝棒库存
  截至2月18日，全国铝棒库存总计23.05万吨。

• 图7：铝棒库存季节性分析
  提供铝棒库存的季节性变化趋势。

• 图8：上海期货交易所电解铝库存
  截至2月5日，上海期货交易所电解铝库存为263916吨。

• 图9：LME铝库存与注销仓单比率
  截至2月18日，LME铝库存为1360850吨，注销仓单为229000吨。

• 图11：电解铝生产利润
  截至2月10日，国内电解铝生产利润为2693.85元/吨。

• 图13：沪铜与沪铝主力合约价格比率
  截至2月19日，铜铝比价为3.9017，铝锌比价为0.7621。

联系方式

• 瑞达期货金属小组：陈一兰（F3010136、Z0012698）
• 电话：4008-878766
• 官网：www.rdqh.com
• 微信公众号：瑞达研究院

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