20230619-国投安信期货-天然橡胶_20号胶周报_宏观利好不断_胶价先抑后扬_合成胶价止跌_10页_4mb

天然橡胶与合成胶市场周报总结

核心内容

本周报告聚焦于天然橡胶和合成橡胶的市场走势，分析了国内外宏观经济政策、供需变化、库存情况及市场情绪对价格的影响。整体来看，市场受宏观利好推动，胶价呈现“先抑后扬”的趋势，合成胶价格则趋于稳定。

主要观点

天然橡胶市场

• 价格走势：
  上周天然橡胶（RU）期货价格总体微涨，20号胶（NR）则微跌，主要受国内外宏观利好消息推动。

• 宏观环境：

  • 美联储暂停加息，缓解了市场对利率上升的担忧。
  • 中国央行降息及出台刺激经济政策，改善了市场情绪。
  • 中美外交关系有所缓和，人民币汇率贬值压力减弱。

• 需求端：

  • 国内轮胎开工率回落，其中全钢胎开工率大幅下降4.91%，半钢胎仅下降0.2%。
  • 随着端午节临近，终端市场需求预期偏弱，市场情绪趋于谨慎。

• 供应端：

  • 全球天然橡胶进入季节性增产期，主要产区降雨偏多，新胶释放量增加。
  • 中国等产胶国新胶供应逐步增加，加工厂利润有所改善。
  • 泰国原料市场价格跌多涨少，云南胶水小幅下跌，海南胶水价格大涨。

• 库存情况：

  • 青岛地区天然橡胶库存小幅下降至91.8万吨，库存去化迹象初现。
  • RU仓单小幅下降至17.6万吨，NR仓单大幅上升至6.8万吨，总仓单增至24.4万吨。
  • 从库存变动趋势看，市场仍处于调整阶段。

• 行情展望：

  • 当前市场受宏观因素驱动，基本面缺乏明确指引。
  • 本周市场情绪可能进一步谨慎，建议采取“反复筑底”的策略。

合成橡胶市场

• 价格走势：

  • 国内丁苯橡胶和顺丁橡胶出厂价持稳，丁二烯价格跌至前低后企稳。
  • 成本支撑减弱，合成胶价格趋于稳定。

• 现货价格：

  • 丁苯橡胶（扬子1502）价格为11000元/吨，无变动。
  • 顺丁橡胶（燕山BR9000）价格为9900元/吨，亦无变动。

关键信息汇总

价格数据（2023年06月19日）

国外橡胶价格（2023年06月19日）

操作评级

• 天然橡胶：整体市场受宏观利好推动，但基本面仍不明朗，操作上建议“反复筑底”。
• 20号胶：价格微跌，市场情绪谨慎，操作上建议观望。

图表摘要

• 图1-2：展示中国天然橡胶和20号胶期货价格走势。
• 图3-4：显示新加坡和日本橡胶期货价格走势。
• 图5-6：反映中国天然橡胶现货市场价格与经销价。
• 图7-12：展示不同合约月份的基差季节性特征。
• 图13-18：呈现中国汽车与轮胎产量及销量数据。
• 图19-30：提供ANRPC与中泰越等国天然橡胶产量及进口数据。

总结

本周天然橡胶市场在宏观利好刺激下呈现“先抑后扬”走势，但基本面仍缺乏明确指引。合成胶市场则因成本支撑减弱而趋于稳定。需求端受轮胎开工率回落影响，市场情绪偏谨慎；供应端随着全球增产及中国新胶释放，供应压力有所缓解。库存方面，青岛地区天然橡胶库存小幅下降，但20号胶库存上升，总体库存仍处高位。操作上，建议关注宏观政策变化，采取“反复筑底”的策略，保持谨慎观望态度。