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文档内容总结

核心内容概览

本文档为一份证券研究报告，涵盖银行、建筑材料、传媒、国防军工四个行业分析及策略周报，总结了各行业近期的市场动态、财务表现、投资建议及风险提示。

【银行】2022年6月金融数据详解

主要观点

• 金融数据回暖：6月社融增量5.17万亿元，同比多增1.17万亿元，社融存量增速10.8%，环比提升0.3个百分点。人民币贷款新增2.81万亿元，同比多增6900亿元。
• 货币与存款：M2同比增速11.4%，M1同比增速5.8%，M1-M2剪刀差收窄至-5.60%，反映企业活期存款占比上升，生产和投资活跃度边际改善。
• 信贷结构改善：企业中长期贷款同比多增6130亿元，票据融资同比少增1951亿元，显示企业真实信贷需求回暖。居民短贷同比多增782亿元，中长贷同比少增989.28亿元，地产政策传导仍需时间。
• 投资建议：建议关注优质区域银行及股份行，如江苏、成都、常熟、宁波、杭州等区域行，以及招行、平安、兴业等股份行，因其在“疫后复苏”和地产宽松政策下具备配置机会。
• 风险提示：稳增长不及预期、疫情反复、地产政策不及预期。

【建筑材料】水泥行业动态跟踪报告

主要观点

• 熟料价格反弹：7月11日，长三角沿江水泥熟料价格上调20元，出厂价360-370元，全国水泥均价420.20元/吨，同比微升0.4%，但较前期高点回落33%。
• 需求回升支撑价格：6月社融和信贷数据超预期，专项债加速发行，预计三季度水泥需求和盈利将出现拐点。
• 板块估值低位：申万水泥板块PETTM为7.9倍，处于历史低位，龙头公司估值更低，安全边际更高。
• 投资建议：关注华东地区的海螺水泥、华新水泥、万年青、上峰水泥等，预计板块估值将修复。
• 风险提示：房地产持续转弱、原材料价格上涨、行业竞争加剧。

【传媒】吉比特新游上线点评

主要观点

• 新游表现亮眼：《奥比岛：梦想国度》手游于7月12日正式上线，预下载期间持续位列iOS免费榜第一名，TAPTAP评分8.1分。
• IP与发行优势：该手游改编自页游《奥比岛》，拥有3亿+用户基础，IP号召力强。雷霆游戏具备成熟发行经验，助力长线运营。
• 产品储备丰富：公司头部游戏《一念逍遥》和《问道手游》表现稳定，其他游戏如《黎明精英》《花落长安》等已取得版号。
• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为16.71亿、19.22亿、22.09亿元，同比增长13.8%、15.1%、14.9%。
• 投资建议：维持“买入”评级，受益于版号恢复及IP价值释放。
• 风险提示：政策风险、头部游戏老化、新游流水不及预期、行业竞争加剧。

【国防军工】中航重机中报业绩预增点评

主要观点

• 业绩超预期：公司预计2022年半年度归母净利润5.40~5.80亿元，同比增长99.94%~114.75%。
• 航空锻造需求增长：锻件在飞机及航发中占比超35%，军品需求提升和海外市场拉动下，市场需求加速扩张。
• 提质增效成果显著：公司通过设备建设、工艺优化等提升盈利能力，2018-2021年投入约37亿元。
• 投资建议：预计2022-2024年归母净利润分别为13.21亿、17.10亿、22.63亿元，对应EPS为0.90元/股、1.16元/股、1.54元/股，给予2022年PE估值40倍，维持“增持”评级。
• 风险提示：C919取证进度不及预期、新型军备列装进度不及预期、原材料涨价影响利润。

【国防军工】行业周报（20220702-20220708）

主要观点

• 板块表现强劲：国防军工指数上涨2.01%，优于上证指数、创业板指及沪深300。
• 个股表现分化：王子新材、上海瀚讯、航发动力等上涨明显，铖昌科技、和而泰、爱乐达等下跌。
• 中航沈飞获股东增持：显示对公司未来发展的信心，沈飞收购吉航公司股权，拓展军机维修业务。
• C919取证在即：将带动产业链长期向好，预计受益公司包括中航电子、中航光电、四川九洲、抚顺特钢、宝钛股份等。
• 军工新材料机遇：钛合金在军民机领域双重需求下，短期受益军机放量，长期受益民机批产。

策略周报：A股市场情绪周观察

主要观点

• 市场热度回落：本周市场热度均值29.1，较上周下降3.5，处于历史较高分位水平。
• 资金流向变化：北向资金净流入35.6亿元，主要增持医药生物、有色金属、食品饮料等板块。
• ETF净申购回落：主要净申购金融、医药、消费等板块，净赎回宽基板块。
• 盈利预期调整：全部A股分析师盈利预期指数为-17.27%，金融风格预期上升。
• 行业预期上调：旅游及景区、航运港口、航空装备、游戏、水泥等板块一致预期上调。

总结要点

联系方式

• 联系人：雏雅梅（luoyamei@research.xbmail.com.cn）、易斌（yibin@research.xbmail.com.cn）、雄雅梅（luoyamei@research.xbmail.com.cn）、张晓辉（zhangxiaohui@research.xbmail.com.cn）、刘呈祥（liuchengxiang@research.xbmail.com.cn）、李艳丽（liyanli@research.xbmail.com.cn）、李华丰（lihuafeng@research.xbmail.com.cn）
• 联系地址：上海市浦东新区耀体路276号12层、北京市西城区月坛南街59号新华大厦303、深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C
• 联系电话：021-38584209

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