20170423-广发证券-一周_主题说_2017年4月第4期_高峰论坛临近_一带一路_战略更具广度和深度_13页_1mb

报告摘要

“一带一路”国际合作战略总结

核心内容

“一带一路”国际合作论坛即将于2017年5月14-15日在北京召开，这是继北京APEC、杭州G20之后，中国举办的又一次重要国际盛会。论坛的召开标志着“一带一路”战略在全球范围内获得更多关注与支持，国际合作步伐有望加快。

当前“一带一路”国际合作呈现三大特征：

对外投资合作持续升温；
新兴产业投资比例提高；
承包工程新签大项目增多。

未来“一带一路”战略将从广度和深度两个方向拓展：

广度：借助中美贸易“百日计划”，美国对“一带一路”态度正发生转变，有望参与更多合作项目；
深度：中国对外投资将根据沿线国家的不同情况，实现产业侧重点的因地制宜，推动产业结构优化；同时，PPP（公私合营）模式作为创新型融资手段将被进一步推广。

主要观点

1. 国际合作前景广阔

论坛规格高，覆盖范围广，参与国家约110个，代表人数超1200人；
“一带一路”已成为联合国实现2030年可持续发展目标的重要平台；
未来合作范围将扩大，从区域合作走向全球合作。

2. 产业投资结构优化

基建、能源、运输、通信等领域仍是投资重点；
随着PPP模式推广，融资压力有望缓解，项目可持续性增强；
针对不同国家，投资方向将有所侧重，如对东盟侧重产能合作，对中东侧重能源合作等。

3. 上市公司投资机会

建议关注具备全球竞争力、抗风险能力强的细分领域上市公司；
重点推荐：国际综合工程龙头（葛洲坝、中国电建、中国建筑、中国铁建）和高铁装备龙头（中国中车）等；
这些公司受益于“一带一路”国际合作的深化和广度扩展。

关键信息

1. “一带一路”国际合作进展

一季度“一带一路”沿线国家新增非金融类直接投资29.5亿美元，占总额14.40%；
完成营业额143.90亿美元，占总额49.20%；
新签合同额在5000万美元以上的项目有156个，合计340.70亿美元。

2. 重点投资国家与区域

东盟是项目落地的主要区域，2015年对东盟投资流量达146.40亿美元；
中东欧投资增长迅速；
中东地区将形成以能源合作为主轴，基础设施和贸易投资便利化为两翼，核能、航天、新能源为突破口的合作格局。

3. PPP模式优势

通过使用者付费机制实现利益共享；
缓解政府直接付费压力；
提供稳定现金流，增强项目可持续性；
有望成为“一带一路”融资模式的重要突破口。

一周主题动态跟踪

2.1 政策动态

《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案》出台；
《汽车销售管理办法》发布，打破4S店垄断；
《矿产资源权益金制度改革方案》印发；
医保目录谈判范围公布；
房地产长效机制研究推进。

2.2 产业前沿

京津冀城际铁路发展基金设立，总规模1000亿元；
李克强提出将医疗健康打造为支柱产业；
“两机”基础研究专业组成立；
百度开放Apollo自动驾驶平台；
大连理工大学发布医疗影像3D打印软件。

2.3 技术革新

C919国产大飞机完成首次高速滑行测试；
溴基液流电池电极材料研究取得进展；
柔性超级电容器研发成功，应用于可穿戴设备领域。

风险提示

“一带一路”政策及订单不达预期；
上市公司盈利不达预期。

投资策略与建议

随着国际合作的深化，应重点关注具有全球竞争力和抗风险能力的细分领域上市公司；
建议关注大基建龙头与高铁装备龙头；
未来“一带一路”合作将更加注重产业优化与融资模式创新。

图表索引

图1：“一带一路”战略国际地位提升
图2：“一带一路”高峰论坛意义重大
图3：“一带一路”高峰论坛流程明细
图4：“一带一路”完成营业额呈上升趋势
图5：“一带一路”对外直投持续升温
图6：我国对“一带一路”及欧美地区投资/建设产业的区域结构
图7：“一带一路”沿线增长速度较快的进口产品
图8：PPP项目模式的三大付费机制
图9：PPP融资模式推广“一带一路”的三大优势

联系方式

分析师：廖凌、陈杰
邮箱：liaoling@gf.com.cn、gfcj@gf.com.cn
电话：021-60750654、021-60750651

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