造纸板块日报总结（2026/7/1）
核心内容概述
本报告由研究员朱四祥撰写，内容涵盖2026年7月1日造纸板块的市场数据、行情研判及交易策略，主要聚焦于胶版印刷纸和纸浆两个细分市场。
一、市场数据
1. 胶版印刷纸现货价格
| 区域 |
价格（元/吨） |
日环比 |
周同比 |
| 华东本白双胶纸 |
4200 |
0.00% |
0.00% |
| 华南本白双胶纸 |
4100 |
0.00% |
0.00% |
| 华北本白双胶纸 |
4100 |
0.00% |
0.00% |
| 华东高白双胶纸 |
4400 |
0.00% |
0.00% |
| 华北高白双胶纸 |
4600 |
0.00% |
0.00% |
| 华南高白双胶纸 |
4600 |
0.00% |
0.00% |
2. 纸浆现货价格
| 类型 |
价格（元/吨） |
日环比 |
周同比 |
| 针叶浆山东:银星 |
4780 |
0.63% |
0.21% |
| 针叶浆山东:俄针牌 |
4580 |
1.10% |
0.66% |
| 阔叶浆山东:金鱼 |
4430 |
-0.45% |
-0.45% |
| 化机浆山东:昆河 |
3800 |
0.00% |
0.00% |
| 山东国产化机浆 |
2700 |
0.00% |
0.00% |
| 相思木进口价:山东（美元） |
150 |
0.00% |
0.00% |
3. 期货市场数据
| 合约 |
收盘价（元/吨） |
日涨跌 |
周涨跌 |
| OP07 |
3918 |
+0.67% |
+1.08% |
| OP08 |
3906 |
+0.51% |
+0.26% |
| OP09 |
3906 |
+0.57% |
-1.26% |
| 合约 |
收盘价（元/吨） |
日涨跌 |
周涨跌 |
| SP07 |
4686 |
+1.87% |
+0.69% |
| SP09 |
4740 |
+1.07% |
+1.07% |
| SP11 |
4762 |
+1.02% |
+1.02% |
二、行情研判
1. 纸浆市场
【市场回顾】
- SP 主力 09 合约报收 4740 元/吨，结算价较昨日上涨 24 元/吨。
- 针叶浆现货市场贸易商继续上调出货报盘，部分牌号价格上涨 20-50 元/吨。
- 进口阔叶浆市场贸易商出货意愿尚可，但下游签单偏理性，市场暂稳。
- 进口本色浆市场部分报盘趋于上调，江浙沪市场价格上探 50 元/吨。
- 进口化机浆市场交投无明显改善，价格偏稳。
【重要资讯】
- 欧洲港口木浆库存总量环比 +1.3%，同比 -19.7%，库存总量由 4 月末的 121.26 万吨增至 122.89 万吨。
- Mercer 宣布其德国 MercerRosenthal 纸浆厂停机检修期延长至 2026 年 9 月整月，年产能为 36 万吨针叶浆。
【逻辑分析】
- 供应端：国产阔叶浆产量小幅增产，化机浆产量微降，港口库存仍处于年内偏高位，对浆价形成压制。
- 需求端：正值传统消费淡季，下游双胶纸、白卡纸耗浆量下滑，仅生活用纸用浆微幅提升，纸厂刚需采购为主，补库意愿低迷。
- 市场整体供大于求，价格承压。
【交易策略】
- 单边：观望。
- 套利：观望。
- 期权：卖出 SP2609-P-4600。
2. 胶版印刷纸市场
【市场回顾】
- OP 主力合约 2608 报收 3918 点，较上个交易日结算价上涨 6 元/吨。
- 双胶纸市场成交暂稳，部分纸企报盘上涨，但经销商和下游客户接盘意愿一般，整体成交清淡。
【重要资讯】
- 本期双胶纸生产企业库存 158.3 万吨，环比降幅 1.3%。
- 本期双胶纸产量 19.2 万吨，环比减少 0.9 万吨，降幅 4.5%，产能利用率 48.4%，环比下降 2.2%。
【逻辑分析】
- 供需格局依旧宽松，货源充裕。
- 需求端表现乏力，秋季出版招标尚未集中交货，社会印刷订单清淡。
- 纸厂主动下调报价以促进出货，市场交投冷清。
【交易策略】
- 单边：逢高做空。
- 套利：观望。
- 期权：卖出 OP2608-C-4000。
三、关键信息总结
1. 主要观点
- 纸浆市场：整体供大于求，港口库存偏高，价格承压；需求端进入淡季，下游采购意愿低迷。
- 胶版印刷纸市场：供需宽松格局未变，市场成交清淡，纸厂主动降价促销售。
- 市场策略：纸浆市场建议观望，胶版印刷纸市场建议逢高做空。
2. 关键数据
- 纸浆库存：欧洲港口木浆库存环比 +1.3%，同比 -19.7%。
- 双胶纸库存：本期库存 158.3 万吨，环比下降 1.3%。
- 双胶纸产量：本期产量 19.2 万吨，环比下降 4.5%。
- 期货走势：OP07 收盘价 +0.67%，SP09 收盘价 +1.07%。
3. 市场动态
- 针叶浆：银星价格涨 30 元/吨，乌针、月亮、太平洋等价格稳定。
- 阔叶浆：金鱼价格跌 20 元/吨，乌斯奇、布拉茨克等价格稳定。
- 化机浆：昆河价格稳定，山东国产化机浆价格为 2700 元/吨。
- 木片市场：北方部分杨木片收购价格在 1100-1300 元/绝干吨，受雨水影响，资源上量节奏偏缓。
四、附图说明
- 图 1：国产浆产量（周度），数据来源：银河期货、钢联数据。
- 图 2：纸浆场内库存，单位：万吨。
- 图 3：阔叶浆生产利润，单位：元/吨。
- 图 4：化机浆生产利润，单位：元/吨。
- 图 5：双胶纸产量，单位：万吨。
- 图 6：双胶纸场内库存，单位：万吨。
- 图 7：双胶纸社会库存，单位：万吨。
- 图 8：双胶纸生产利润，单位：元/吨。
五、免责声明与作者承诺
- 本报告由银河期货有限公司提供，仅作参考，不构成投资建议。
- 报告内容客观公正，但不保证其准确性或完整性。
- 作者朱四祥具有期货从业资格，承诺独立、客观出具报告，不因报告内容获得报酬。
