20241102-国盛证券-货币基金2024Q3季报点评_相对存款收益回升_或将助力规模修复_10页_522kb

货币基金在2024年第三季度资产净值达130.2万亿元，较上季度减少1536亿元，且同比多减645亿元。规模变化主要源于收益率优势：三季度货币基金收益率再次高于存款，导致资产净值同比增速从88%回升至144%。具体分析显示，7-9月货币基金平均收益率分别为1.57%、1.53%和1.56%，而存款收益率在10月下调后，部分银行定期存款挂牌利率降至1.1%和1.2%，进一步拉大了利差。机构行为方面，由于存单与R007利差收窄至0.80%，货币基金减持存单6628亿元，增持现金和买入返售资产，平均杠杆率和剩余期限略有调整。同业存单基金规模在三季度增长5161亿元至94.149万亿元，但整体趋势受收益率震荡影响。展望四季度，预计货币基金规模增速继续回升，因政策支持和资金中枢稳定，但存在对冲性货币政策可能导致不确定性。风险包括政策超预期和流动性波动。总体来看，货币基金收益率优势持续，支撑其规模修复。