20230105-光大证券-晨会速递_3页_285kb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份由光大证券股份有限公司发布的晨会速递报告，涵盖分析师点评、重点交流、总量研究、行业研究、公司研究、评级体系说明、法律声明及公司联系方式等内容。报告主要聚焦于新能源汽车、债券市场、外汇市场、利率市场、银行理财、磁性元件、基建及建材REITs等领域的市场动态与投资分析。

主要观点与关键信息

分析师点评

• 比亚迪：作为新能源汽车自主品牌龙头，比亚迪凭借多样化的产品矩阵、产业链自研自供及成本控制，实现了销量、业绩与技术的全面兑现。预计2022-2024年归母净利润分别为137亿元、301亿元、453亿元，同比增速分别为349%、120%、51%。给予A/H股“买入”评级。

总量研究

• 信用债市场：2022年12月信用债发行规模环比下降34.99%，净融资为负，显示市场供给有所收缩。信用利差持续走阔，表明市场风险偏好下降。
• 利率债市场：2023年展望中，预计中国经济将保持增长，若宏观政策协调配合，经济有望整体好转。

市场数据

• A股市场：上证综指收盘3123.52，微涨0.22%；沪深300收盘3892.95，微涨0.13%；深证成指微跌0.20%，中小板指和创业板指分别下跌0.88%和0.90%。
• 股指期货：IF2301至IF2306合约均小幅下跌，其中IF2303和IF2306跌幅达0.15%和0.18%。
• 商品市场：黄金微涨0.50%，燃油、铜、锌、铝等商品价格均下跌，镍微涨0.26%。
• 外汇市场：人民币对美元、欧元、日元和港币均出现贬值，中间价分别为6.9131、7.2921、0.0527和0.8847，分别下跌0.5%、1.63%、0.72%和0.59%。
• 利率市场：回购市场利率整体下行，DR001、DR007、DR014分别下降47.9BP、18.96BP、12.31BP。国债收益率也呈现下行趋势，一年期、五年期、十年期国债YTM分别下降4.50BP、2.27BP、1.25BP。

行业研究

• 银行理财：2022年经历三轮较强赎回压力，2023年1-2月预计理财规模回升。资产配置将更注重久期匹配，产品线可能呈现新的边际变化。
• 电新（蜂巢能源）：作为长城汽车旗下控股电池企业，蜂巢能源提交科创板IPO申请，计划用于新产能扩建和新技术研发。2022年1-11月国内装机量达5.64GWh，市场份额2.2%，排名行业第七。未来有望实现盈利，2023年将量产“龙鳞甲”电池。
• 电子（磁性元件）：光伏、充电桩、新能源车等新兴需求推动磁性元件行业进入黄金发展期，原材料成本压力趋缓，建议关注可立克、京泉华、伊戈尔。
• 非金属类建材（REITs）：2023年基建与地产仍将是经济增长的重要抓手，预计REITs数量将超过60只，规模达2000亿元。推荐关注中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建、中国中冶等建筑央企。

公司研究

• 中复神鹰：作为我国碳纤维行业的“国家队”，公司新增产能将提升规模优势和成本控制能力。预计2022-2024年归母净利润分别为5.28亿元、7.96亿元、10.89亿元，现价对应2023年动态市盈率52x，维持“买入”评级。

行业及公司评级体系

基准指数说明：

• A股主板基准为沪深300指数
• 中小盘基准为中小板指
• 创业板基准为创业板指
• 新三板基准为新三板指数
• 港股基准为恒生指数

分析与估值方法的局限性

• 本报告分析基于一定假设，不同假设可能导致分析结果出现显著差异。
• 估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

• 本报告由光大证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
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