20230119-光大证券-晨会速递_3页_285kb
报告摘要
晨会速递总结
核心内容概览
本报告聚焦于宏观政策、行业研究、市场数据及公司分析，旨在为投资者提供市场动态、行业趋势及公司表现的全面解读。涵盖内容包括日本央行YCC政策、房地产与电子行业数据、A股及海外市场表现、外汇与利率市场变动，以及多家公司的业绩点评与评级建议。
主要观点与关键信息
宏观分析：YCC政策与市场博弈
- YCC政策：自2022年H2以来，市场对日本央行维持YCC政策的质疑加剧，日本汇市和债市面临显著做空压力。
- 政策调整：为平衡政策目标与金融市场，日银于2022年12月超预期扩大YCC目标区间，但此举反而加剧了债市做空。
- 后续动向：在政治与市场双重压力下，日银于2023年1月选择按兵不动，未来是否进一步退出货币宽松仍需观察，可能对全球金融市场产生深远影响。
行业研究
房地产行业
- 数据表现：2022年全年房地产投资下降10%，12月35城新房价格同比和环比连续三月下降。
- 趋势分析：12月房地产数据普遍回暖，与前期政策落地有关。房企再融资政策放开后，资金状况有望改善。
- 投资建议：建议关注地产链二线标的，因其估值弹性较大。预计2023年Q2后建材企业基本面将有所回暖，可配置消费建材一线龙头。
电子行业
- 电子雷管：预计2023年电子雷管将全面替代传统工业雷管，相关企业（如金奥博、壶化股份、保利联合）将受益于政策驱动、行业景气度提升及价值量增加。
- 半导体行业：行业拐点将现，需求回暖、产能释放、库存下降、周期触底，建议布局复苏、景气、安全三大主线。
市场数据
A股市场
- 上证综指收盘3224.41，涨跌0%
- 沪深300收盘4130.31，跌0.17%
- 深证成指收盘11810.66，涨0.09%
- 中小板指收盘7752.89，涨0.07%
- 创业板指收盘2543.9，跌0.07%
股指期货
- IF2301收盘4133.40，跌0.26%
- IF2302收盘4148.00，跌0.20%
- IF2303收盘4163.40，跌0.14%
- IF2306收盘4162.20，跌0.19%
商品市场
- 黄金：418.40，跌0.14%
- 燃油：2799，涨5.90%
- 铜：70300，涨2.78%
- 锌：24285，涨0.91%
- 铝：19010，涨2.31%
- 镍：205670，涨0.42%
外汇市场
- 人民币对美元：6.7602，涨0.57%
- 人民币对欧元：7.2913，涨0.17%
- 人民币对日元：0.0527，涨0.58%
- 人民币对港币：0.8643，涨0.43%
利率市场
- 回购市场：DR001为1.9286%，涨7.2BP；DR007为2.2634%，跌5.87BP；DR014为2.7123%，跌7.55BP。
- 二级市场：一年期国债YTM为2.1615%，涨3.45BP；五年期国债YTM为2.7257%，跌0.89BP；十年期国债YTM为2.9222%，涨2.05BP。
公司研究点评
厦门银行（601187.SH）
- 业绩表现：2022年实现营业收入58.8亿，同比增长10.6%；归母净利润25亿，同比增长15.4%。
- 亮点：4Q贷款投放提速，市场类负债吸收力度加大，资产质量稳健，风险抵补能力提升。
- 评级：增持。
石化油服（600871.SH/1033.HK）
- 业绩预测：2022-2024年归母净利润分别为4.60/5.95/7.94亿元，EPS分别为0.02/0.03/0.04元/股。
- 驱动因素：油服景气度回升，母公司资本开支增长。
- 评级：A股与H股均增持。
天齐锂业（002466.SZ）
- 业绩表现：预计2022年归母净利润231-256亿元，同比增长1011.19%-1131.45%。
- 驱动因素：锂产品销量和均价显著增长，Q4锂价为全年最高。
- 海外布局：控股子公司TLEA购买ESS全部股份，ESS锂矿资源总量达1,120万吨。
- 评级：增持。
新东方在线（1797.HK）
- 业务表现：直播电商业务受益于疫情复苏，数据稳健增长。
- 增长潜力：自营品及矩阵直播间具备成长性，云南等地外景直播计划正在进行。
- 业绩预测：2023-2025财年归母净利润分别为11.14/16.20/20.85亿元。
- 评级：买入。
行业及公司评级说明
| 评级 | 说明 |
|---|---|
| 买入 | 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 | 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15% |
| 中性 | 未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5% |
| 减持 | 未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15% |
| 卖出 | 未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 | 因无法获取必要的资料，或公司面临重大不确定性事件 |
风险提示与免责声明
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