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晨会速递总结

核心内容概述

本次晨会速递涵盖了宏观、金融工程、行业研究、市场数据及法律声明等多个方面，重点分析了2023年制造业投资前景、基金市场产品创新、重点行业发展趋势以及当前市场数据表现。

主要观点与关键信息

宏观分析

• 制造业投资驱动逻辑变化：2023年制造业投资的驱动因素包括产业政策、信贷政策及财政政策的支持，其中财政贴息规模预计大幅上升，支持范围可能扩大。
• 制造业投资增速预期：在政策支持下，2023年制造业投资增速有望达到 10% 左右，显示其仍具增长潜力。

金融工程

• 混合估值法产品发行：自2022年11月以来，债券市场大幅回调，为应对短期赎回压力，公募基金和银行理财积极发行混合估值法产品。
• 产品优势：混合估值法有助于降低债券产品净值波动，增强收益弹性，适合稳健型投资者。

行业研究

• 机械行业：ALD技术前景广阔：

  • ALD技术具有反应自限制性、窗口温度较宽、薄膜沉积均匀致密等优势。
  • 适用于High-K栅介质层、金属栅、铜扩散阻挡层等先进制程。
  • SEMI预测，2020-2025年全球ALD设备销售额CAGR将达 26.3%，远超PVD和PECVD。

• 非银行业：全面注册制推动券商发展：

  • 全面注册制改革将提升证券行业的重要性与发展空间。
  • 推荐东方财富（互联网财富管理龙头）和广发证券、东方证券（受益于基金子公司发展）。
  • 建议关注中信证券、中金公司（投行市场份额提升）。

• 房地产行业：雅生活服务表现优异：

  • 雅生活服务为物管规模第一梯队，外拓能力强。
  • 受地产行业调整影响，2022年H1计提应收减值损失。
  • 调整2022-2024年归母净利润预测为 20.2 / 24.1 / 28.0 亿元，EPS分别为 1.42 / 1.69 / 1.97 元，PE为 5.7 / 4.8 / 4.1 倍，维持“增持”评级。

• 公用事业行业：国网信通布局电网数字化：

  • 公司背靠国家电网，受益于电网数字化转型带来的订单增长。
  • 云网一体化布局提升盈利能力，资产重组业务转型增强协同效应。
  • 2023年估值 21倍PE 低于行业平均 38倍PE，给予“买入”评级。

• 食品饮料行业：紫燕食品增长潜力大：

  • 紫燕食品为佐餐卤味龙头，零售额超过前五品牌总和。
  • 2018-2021年归母净利润CAGR为 33.6%，投资回收期为 6.6个月，优于绝味。
  • 预测2022-2024年归母净利润为 2.8 / 4.0 / 5.4 亿元，给予“买入”评级。

市场数据概览

A股市场

股指期货

商品市场

外汇市场

利率市场

评级体系说明

基准指数说明

• A股主板基准为 沪深300指数
• 中小盘基准为 中小板指
• 创业板基准为 创业板指
• 新三板基准为 新三板指数
• 港股基准指数为 恒生指数

分析与估值方法的局限性说明

• 本报告分析基于各种假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，结果不保证所涉及证券能在该价格交易。

法律与声明

• 本报告由 光大证券股份有限公司 制作，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告内容基于合法获得的信息，不保证其准确性与完整性。
• 报告中观点为分析师个人判断，不构成投资建议。
• 公司及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券头寸，或提供相关服务，投资者需注意潜在利益冲突。