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PP日报总结：高开后震荡下行

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的PP（聚丙烯）市场分析日报，发布日期为2026年9月11日。报告从行情分析、期现行情和基本面跟踪三个维度对PP市场进行了详细解读，主要围绕近期价格走势、供需变化、库存情况以及成本端影响等方面展开。

主要观点

1. 价格走势

• 期货市场：PP2701合约高开后震荡下行，最高价9275元/吨，最低价8804元/吨，最终收盘于8882元/吨，跌幅0.79%。
• 持仓变化：合约持仓量减少10402手至642420手。
• 现货市场：PP各地区现货价格多数上涨，拉丝报价为9430-10040元/吨。

2. 供需情况

• 供应端：9月11日新增东莞巨正源一期一线、东明石化一线等停车装置，导致PP企业开工率下降至74%左右，处于偏低水平。
• 需求端：
  • PP下游整体开工率环比上升0.44个百分点至45.89%。
  • 拉丝主力下游塑编开工率环比上升0.26个百分点至40.78%。
  • BOPP订单略有回落，但塑编订单有所回升。
  • 下游集中采购原料意愿仍不高，需求端对价格支撑有限。

3. 库存与成本

• 石化库存：截至9月11日当周，周五石化库存环比减少2万吨至67万吨，较去年同期高1.5万吨，处于近年同期中性水平。
• 成本端：中东局势持续升温，美伊相互袭击，油轮遭袭，胡塞武装打击沙特能源设施，红海航运风险增加，推动原油价格上涨。
  • 布伦特原油11合约上涨至106美元/桶。
  • 中国CFR丙烯价格环比上涨30美元/吨至1200美元/吨。

关键信息

1. 市场趋势

• 当前PP市场整体偏强震荡，近月合约基差维持高位。
• 远月合约则受新增产能投产预期影响，走势偏弱。
• 预计PP价格将呈现“近强远弱”的格局。

2. 新增产能

• 山东利华益维远：20万吨/年PP装置计划9月逐步提负运行，目前处于调试阶段，暂无合格品产出。
• 宁夏宝丰四期：50万吨/年PP装置有望提前至9月试车，未来产能释放将对市场形成压力。

3. 需求端表现

• 下游开工率虽有所回升，但同比往年仍偏低。
• BOPP订单继续回落，塑编订单略有回升。
• 下游企业采购谨慎，尚未出现集中补库行为，需求对价格支撑仍不足。

4. 风险提示

• 中东局势是否缓和是影响PP价格的重要变量。
• 原油价格波动、新增产能释放、下游订单变化等因素均可能对PP市场产生影响。

结论与建议

• 当前PP市场在成本端支撑下呈现偏强震荡走势，但需求端仍偏弱。
• 近月合约因基差高位而具备较强支撑，远月则需警惕新增产能带来的供应压力。
• 建议投资者关注中东局势变化，控制仓位风险，合理把握市场节奏。

数据来源

• 期现行情数据来源于博易大师、Wind等平台。
• 市场资讯与行情信息来源于国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

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