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格林大华期货油脂早报总结（20210930）

核心内容

格林大华期货发布2021年9月30日油脂早报，重点分析了当前油脂市场的走势及未来趋势。报告指出，中长期油脂期现双强格局仍将持续，但受国庆长假临近影响，市场不确定性增加，建议投资者在油脂价格冲高时适当减持前期多单。

主要观点

• 中长期趋势：油脂市场仍处于期现双强状态，预计未来一段时间内维持强势。
• 短期操作建议：油脂低位多单应逐步减持，以规避假期带来的不确定性风险。
• 价格压力位：
  • Y2201（豆油）合约压力位为9600；
  • P2201（棕榈油）合约压力位为9200；
  • 012201（菜籽油）合约压力位为12000。

关键信息

利多因素

1. 出口数据：根据船运机构ITS数据显示，马来西亚9月前25日棕榈油出口量达到137.5万吨，环比增长39.7%。
2. 政策限制：印尼表示在“暂禁令”到期后不会批准新的棕榈油种植许可证，该禁令自2018年起实施。
3. 行业会议预期：在上周五的海外棕榈油行业重要会议上，有消息指出棕榈油价格在2022年4月前有望继续维持强势，主要由于2019年厄尔尼诺现象导致的减产影响尚未完全消退。
4. 原油价格预期：瑞银分析师预测，布伦特原油价格可能在9月底触及80美元，因库存减少、OPEC减产及中东需求强劲。
5. 库存数据：
   • 截至9月24日，豆油库存为111.8万吨，较上周增加1.4万吨；
   • 棕榈油库存为39万吨，较上周增加3.5万吨；
   • 菜籽油库存为47.1万吨，较上周减少0.9万吨；
   • 豆粕库存为75.5万吨，较上周减少4.6万吨；
   • 菜粕库存为0.6万吨，较上周增加0.1万吨。

利空因素

1. 持仓变化：CFTC非商业豆油持仓净多单持续减少，显示市场多头情绪有所降温。
2. 产量预期：油脂业界权威分析师Mielke预测，下年度全球豆油产量可能增加200万吨至6168万吨，棕榈油可能增加350-400万吨，葵花籽油可能增加300-2200万吨，预示供应可能逐步恢复，对价格形成压力。

风险因素

• 国际原油价格波动：若国际油价出现大幅下跌，可能对油脂成本端产生负面影响。
• 国储抛售油脂：国家储备局可能抛售油脂，导致市场供应增加，价格承压。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性、完整性或及时性作出任何保证。报告中的分析和建议仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，投资者据此操作，风险自担。公司可能发布与本报告意见不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人意见，不反映公司立场。

投资者提示

• 投资者应关注国庆长假前后的市场动态，特别是国际油价及政策变化。
• 注意油脂库存变化趋势，判断市场供需关系。
• 保持谨慎操作，避免因假期不确定性导致的市场波动风险。